创业板公司高管离职潮背后:或绕开监管准备套现(2)

　　“这样的说法是值得怀疑的。”首创证券分析师王燕鸣说，辞职的高管大多在公司上市前就持有公司大量股份，这些股份成本低廉，有的原始股成本甚至低到每股几毛钱，而目前创业板公司股价最低的15元，最高的有150多元，这些原始股东的套利空间巨大。

　　“正因为套利空间巨大才会限制这些股份的买卖，但是股东辞职后效应会不一样。”王燕鸣说，深交所规定，身为上市公司高管的股东，每年减持公司股份数量不能超过自身持有数量的25%；在高管申报离任6个月后的12个月内，减持公司股份数量不得超过自身持有该股份总量的50%，也就是说，股份解禁后，提前辞职的高管可套现的股数可翻倍。

　　值得注意的是，去年首批上市的创业板公司将于10月底迎来首次高管限售股解禁，而高管离职最多的月份则集中在三、四月份，距10月底刚好半年。

　　而记者在翻阅这些公司的中报和相关公告后发现，在上述离职的持股高管中，只有梅泰诺副总裁施文波明确不会减持。似乎正在印证上述人士的说法。

　　在业内人士看来，高管们辞职，意在绕开监管层对上市公司高管套现的规定，达到提前兑现巨额财富的目的。

　　统计显示，主动请辞的33名高管中有14人直接或间接持有股份。其中，个人持股数额最高的是赛为智能原董秘、副总经理周嵘，目前共持有679万股；其次是金亚科技原董事陆擎，持股516万股。以目前股价计算，周嵘持股市值约为1.7亿元，陆擎持股市值9850万元。

　　实际上，创业板的其他自然人股东、机构股东套现冲动同样强烈，因此，即将到来的原始股东中创投机构的解禁潮，颇让市场担忧。

　　今年的10月30日，是创业板满一周年的日子。11月1日，首批打包上市的28家创业板公司的12.22亿股原始股将解禁上市。

　　分析人士认为，这批解禁股份中多是创投机构集中持股，由于这些进场股东持股成本低廉，加之创业板的高估值极大，诱发原始股东的获利了结冲动，因此届时创业板或面临前所未有的危机。

　　著名财经评论人士皮海洲就认为，高管们辞职套现带给股市的负面影响不容低估。一是高管辞职套现加剧了创业板原始股解禁的压力，高管辞职套现会被市场看作高管不看好公司发展或公司股价被高估，动摇投资者的持股信心；二是高管的辞职令公司管理层不稳定，对于公司未来的发展构成负面影响。

　　反思——

　　莫把“创业板”变“变现板”

　　有人士表示，创业板上市迅速造就了一大批暴富的高管，创富板一度成为创业板的代名词。“高管们创富很正常，但如果高管集体套现，股价极可能下挫，他们富贵了，股民可能要遭殃了。”

　　中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏就表达了这种担忧，在他看来，高管辞职潮是不正常的，随之带来的负面影响是比较多的。“因为从目前来看，套现比较明显，在这33人当中，其中有一半以上是持有上市公司股票的，如果今后我们的上市都是奔着一上市，就能够靠社会财富堆积来创富，创富又变成了大股东和高管，职业经理人人人有份的一种分配，而这种不合理又会导致内部治理结构的混乱，人员的纷纷离开和辞职，因为这33人的辞职不是正常的辞职，是在任期内的不正常辞职，这就不得不让我们在创业板10月30日即将解禁之前，对它的发展前景产生深深的忧虑。”

　　不过，在资深财经评论员向松祚看来：高管辞职也是一个很正常的现象。每个人辞职的理由不一样，但不能简单地把高管辞职都看作是不负责任的现象。从全世界来看，“创业的人是一种特殊的人群，他们有了钱以后还是去创业”，所以全世界有很多研究的报告，往往这些创业公司的人，套现以后，90%的人还是再去创业了，这个创业分几种情况：一种是他自己去开公司，又去做这个创始人，又去做CEO；还有的人自己去创办VC，创办PE，去支持别人创业，其实中国也是一样的。