创业板跑输中小板 成长性疑虑难消(3)

　　分行业看，获得机构增持最多的9家公司中，实益达、天津普林和顺络电子属于电子元器件行业；东山精密、森源电气属于机械设备行业；其余公司则分属化工、采掘、纺织服装、机械设备等行业。从获增持公司的数量排序看，获机构增持最多的行业包括机械设备、信息服务、化工、医药等。

　　机构中的社保基金对于中小板也十分青睐，不过呈现出短暂停留的特点。二季度社保基金新进驻的41家中小公司，剔除二季度上市的公司还有34家。一季报社保基金出现在62家公司的股东名单中，但是到中报时已经从其中的17家退出，其余的45家公司仅有18家获得增持。

　　当然，部分中小公司二季度则遭到了机构的“抛弃”。机构减持力度最大的中小公司依次为苏泊尔、紫鑫药业、江苏三友、华昌化工、西仪股份、同洲电子、三钢闽光等，与一季报相比，机构持股比例均减少了10个百分点以上。机构减持的一个重要原因是业绩较差，如华昌化工上半年亏损3614.5万元。

　　创业板迎来解禁压力

　　一方面是创业板、中小板业绩增长出现分化，一方面是机构二季度依然看好。那么，创业板“神话”到底还将续写到何时？分析人士认为，考虑到创业板按照上半年业绩和最新股价估算的市盈率高达约70倍，高成长的特征目前又不明显，而年内又将迎来限售股解禁高潮，很多公司股价面临下行压力。届时机构的行为方能显示其是否真正看好创业板。

　　根据深交所关于创业板首发原股东限售股流通的规定，上市前半年进入的投资者和公司其他原股东持有的股票限售期为一年。2009年10月30日首批创业板28家公司挂牌，照此推算，从2010年11月开始，创业板将迎来大量的限售股解禁。

　　据统计，今年11月将有共计12.23亿股创业板限售股解禁。这些解禁股份主要是公司IPO时原股东持有的限售股份，合计达到11.99亿股。另外，12月份还将有2.3亿股限售股解禁。按照解禁股数所需要的换手率测算，乐普医疗、立思辰、华谊兄弟、吉峰农机等公司的股价可能将受到较大的减持力度冲击。

　　分析人士认为，限售股解禁的压力主要源于高估值压力。市场给予创业板公司高估值主要是基于对这些公司高成长的预期，此外，国家大力鼓励和扶持新兴产业发展、市场资金对价格弹性较高的小盘股的追逐、短期内有效供给不足等因素也支持创业板享受高估值溢价。由于创业板的高成长预期并未兑现，而监管部门又在以每月10家左右的速度放行，因此未来一段时间内中小市值股票尤其是创业板将面临一轮较大的调整压力。　（记者 顾鑫）