长城证券：市场将在2400-2700点间震荡

　　上周五A股市场继续呈现震荡走势，市场重心在震荡中逐渐下移。上周沪指最终跌穿30日均线，后市将考验60日线的支撑，若后期市场没有外力推动，未来市场上涨将面临较大的压力。对于市场的反复震荡，除了市场心态脆弱，投资者在横久必跌的担心中更多持有谨慎观望的态度外，外围市场持续的疲软、国内消息面偏空、半年报披露工作接近尾声，以业务预增及高送配为题材的一波估值修复行情接近尾声，在近期没有新的热点出现的情况下，都使得未来市场更多地将呈现出震荡走势。

　　从近期的消息面来看，市场同样也到了一个十字路口。目前市场对于宏观经济走向分歧较大，有的认为下半年通胀会延续，有的则认为7、8月份就是通胀高点，下半年会比较平缓。因此，在目前这个阶段市场在多空之间徘徊，可能还是需要时间来换取空间。而且我们也看到目前经济并没有经济萧条的特征，预计短期不会有大规模的刺激政策出台。对于经济下行趋势，考虑到季节因素影响后，估计政策还会处于观望的态度。另外，近期发改委稳步推进房产税的消息让地产的政策调控预期又增强，这无疑对于地产而言不是太好的消息。同时银行收紧对地产开发商的贷款等消息也总是不时响起，可以说政策调控一直是抑制A股市场上涨的主要因素。

　　总体而言，在完成了一波估值修复行情以后，目前A股市场未来走势将取决于业绩增长、中国经济增长速度以及资金面等因素。随着10月底首批创业板“"大小非”的集中解禁，创业板、中小板是否将给市场带来新的一波高估值压力，是否会打破目前高估值与成长性的平衡，都需要投资者予以重视；但同时，由于权重股目前估值较低，整体下跌空间相对有限，这也使得股指大幅下挫的可能性有所降低。我们认为未来市场将以弱势盘整为主，并在2400-2700点展开区间震荡。目前的操作策略，我们认为，短期可以先以观望为主，等市场逐步消化利空因素后再行介入。总体看，目前操作策略可稍谨慎，可关注医药、商业等防御板块的投资机会，同时关注农产品板块、新疆板块调整后的短线交易性机会。(长城证券昆明营业部 刘灏)