新基金好发不好做 再次陷入“魔咒”？

　　上半年部分基金出现分红高潮，基民却谈基色变。

　　从7月到现在，新基金好卖，却不易获得可观的收益，新基金“魔咒”隐约再现……

　　新基金再次陷入“魔咒”？

　　“今年上半年，很少有朋友向我打听基金的好坏，买基金的人也是少之又少。”国内一家知名基金公司沈阳营业部王旭(化名)表示，因为市场震荡走弱，新基金的发行不尽如人意，基民不仅不买基金的账，更出现了谈基色变的情绪。

　　“但从7月初到现在，已至少有4位朋友向我咨询哪个基金好，”王旭说，“难道新基金‘魔咒’隐约再现？”

　　从基金发行历史来看，基金业往往有“好发不好做、好做不好发”的“魔咒”。王旭解释说，以偏股型基金为例：2007年下半年，买基要预约甚至走后门，“但当时入场的不少基民，到现在仍在亏钱。而在偏股型基金发行最艰难的2008年下半年，其间发行的部分基金，现已经为基民带来一倍以上的回报。”

　　今年上半年，新发基金的规模普遍较小，甚至出现了不足5亿元的“微基”。“如果简单地与上半年相比，7月份以来新基金的发行规模有所增长，”王旭说，“但普遍来看，新基金的整体收益情况尚未转暖，应验了好发不好做的‘魔咒’。”

　　不足为奇 “魔咒”是规律

　　嘉实基金胡春涛认为，之所以会存在“好发不好做，好做不好发”的说法，主要是因为市场从牛市转为熊市的过程中，会伴随着已发基金净值的大幅缩水，使得绝大多数基金持有人对新基金产生厌恶心理，于是新基金发行便困难重重。

　　“市场往往是盛极而衰，否极泰来，当投资人心态达到冰点时，也成就了市场的低点。”胡春涛表示，“在这种时候成立的基金自然会在底部‘潇洒’建仓，在随后的反弹甚至反转过程中获利。”

　　“在998点和1636点阶段成立的新基金，目前其累计净值依然表现优异，反观在2007年年末成立的几只巨无霸，时至今日也没有完全走出亏损的阴影，这不仅仅是‘魔咒’，更是逻辑背后的规律。”胡春涛说。

　　长城基金朱文龙也表示，一般人会高估市场预期，比如说2007年市场涨得越高，投资者购买欲就越强烈，而在2008年市场跌下来的时候，就很少有人购买基金。所以可以认为，投资者不理智、不成熟的投资行为，助推了新基金“魔咒”的产生。

　　此外，大成基金沈阳营业部刘先生还表示，“好做不好发、好发不好做”仅是一个相对的现象，“因为在震荡市中，基金会因类型等属性的不同，每一阶段内都会出现一个相对好卖的，不可能任何品种都不好卖，比如说在2008年偏股型基金最惨的时候，债券型基金还是很抢眼的。”

　　基民可“反其道而行”

　　朱文龙认为，基金公司的新基金应尽量按照市场的规律去设计和发行。

　　胡春涛也表示，“基金公司不应在市场底部、新基金发行困难的情况下，一味地追求基金规模，应该把精力更多地放在仓位管理和组合选择等业绩指标上面。”

　　“从长期来看，这样做会使基金的业绩表现良好，就必然会有更多的投资人去申购，其规模也会自然逐渐增加。”胡春涛表示。

　　“对于基金经理而言，如果发行规模扩大了，不要过分兴奋和惊喜，要清醒地认识市场行情，操作上要谨慎，”朱文龙说，“如果发行规模较小，基金经理也不要丧气，因为在震荡的行情中‘船小好调头’，同样能做出不错的业绩。”

　　朱文龙表示，对于基民来说，最主要的是用理性的视角来判断市场，适当时可以“反其道而行之”。刘先生也认为，目前市场的风险比较小，基民可适当介入，“并依据两个原则选购基金，一是选择历史业绩比较优异的，二是选择由好的基金经理掌控的。”（实习记者 张章）