西部证券 ：调整行情渐入收敛阶段

　　我们认为，没有外因干扰的市场本周仍会较大可能保持震荡格局。在这过程中，市场会以自身技术修整要求完成结构性震荡，并以热点轮动的方式来均衡估值体系的搭建，在影响市场的转折因素没有出现之前，本周上半周上证指数2600点一带仍会是多空争夺的关键点位。操作上，短线操作将风险防范列为首位，少量持股以强势品种为主。

　　盘面观察，前期热点转换的良性循环局面上周已显散乱。在没有明晰大的形成“二八”或者“八二”主导市况中， “指数小波动、个股大震荡”的盘局就成为常态。要想结束这种“搓衣板”行情，当前两市缺少的是领导性较强的强势品种。

　　资金面吃紧对近期市场形成冲击。虽然本周两市共有21只限售股解禁，解禁市值118亿元，较上周下降近六成。但需要警惕的随后9月份开始的两市限售股解禁压力不断加大。粗略估算，9月份两市共有79家公司共计176.64亿股限售股解禁，解禁市值为2156.76亿元，较8月份环比增长14.84%。还有就是，从上周央行市场净回笼资金910亿元看，短期资金面趋紧的格局恐难改观。伴随半年报盈利增长已在前期市场反弹中有所体现，那么，近期资金面供给的松紧程度会较多影响到反弹受挫后的市场心态恢复，在短期市场供求关系未见明显缓和的因素影响下，大盘的趋势性反弹就会缺少主要的推动力量。

　　技术上，上周调整使得股指连续走低，且上周后两个交易日近乎收出的缩量阴十字，表明近日短线资金参与热情趋于清淡。然而，较为积极的市场信号是周K线方面出现明显的振幅收敛、以上证指数为例，连续四个交易周紧密排列的K线形态，使得股指维持横向整理具备一定的稳定力量。毕竟上证指数2600点一带是前期指数大多数时期运行的区域，这里所形成的阶段性底部一旦夯实，并不易被中期反弹的技术回档所击穿。西部证券 黄铮