基金炒股“避重就轻” 积极布局防守反击

　　上半年基金赛跑名次基本确定。透过半年报观察，业绩排名居前的基金品种中，半数产品集中在四五家基金公司旗下。而随着上市公司半年报披露收尾，权重股能否引领市场走出盘局也成为目前焦点话题。国盛证券天津营业部的张杰表示，尽管指标股板块中的石油、银行类权重股业绩不错，但目前仍难以吸引资金流入。这无疑对“铁定”持有此类股票的基金来说，是比较尴尬的事。同时，考虑到8月CPI很可能再创新高，令9月份行情发展备受关注。总之，目前尚没有找到过于乐观的理由。

　　行业配置策略清晰

　　上周基金相继公布2010年半年报，6月末基金行业配置的整体情况也日渐清晰。Wind资讯统计显示，截至8月25日，在已经披露中报的541只非货币及QDII类基金中，有297只基金将制造业列为上半年第一大重仓行业，约占总数的55%。而在2009年末，在可以进行前后对比的基金中，将制造业列为第一大重仓行业的基金只有142只。同时，受到始于今年4月中旬的房地产行业调控的影响，建筑业遭到基金重点减持。统计数据显示，2009年12月末有20只基金把建筑业作为第一大重仓行业，但在今年6月末，只有3只基金仍然坚守建筑业，将其列为第一大重仓行业。

　　谨慎心态仍然普遍

　　伴随上半年股市大幅下跌，基金中报显现的另一个主要特点是基金投资换手率显著下降。据天相投顾统计，首批公布中报的18家公司旗下主动偏股基金上半年持股周转率为0.9138倍，不足1倍，而去年上半年和下半年这一指标分别为1.1490倍和1.3528倍，同时也远低于天相流通指数今年上半年1.5393倍的换手水平，显示基金经理在弱市中“换手”意愿不强。基金普遍认为，市场结构性牛熊特征明显，下半年进一步快速大幅反弹的概率不大，可以波段操作以锁定收益。下半年投资重点布局在大消费行业、新兴产业，伺机参与强周期股的反弹。在策略上，基金积极布局防守反击，运作波段操作应对振荡市。

　　九月市场方向不明

　　张杰概括表示，基金上半年业绩所呈现的特点显著，如股票型、混合型基金普遍亏损严重，债券型基金全面飘红；由于业绩不佳，导致新品销售困难，销售成本大增。基金公司与其大把扔钱给销售渠道，为什么不想办法提高自己的业绩？回顾8月份市场行情，他表示沪综指多次上冲2700高点未果，突破方向仍有待确认，另外，国际市场持续走低，国内地产政策导致地产金融等权重股难以表现，IPO、解禁套现压力较大等都影响着股指表现。上市公司中报收官后，基金仓位普遍已调整到70%左右，没有明显加仓动作，市场空头情绪正在加强。投资者可关注旅游、消费品、商业、新能源等形成的阶段性机会。(梁晓钟)