全球股市东边日出西边雨 新兴市场牛气冲天(3)

　　在接下来的4个月里，A股市场能否像经济增长的情形一样，在全球扮演领涨角色？

　　“如果中国经济增长能继续保持一枝独秀，A股下行的风险较小。”胡宇认为，沪综指目前处于既不高估、也不低估的格局，短期大涨大跌的空间都不大。“往上走，3000点压力较大，往下跌，2000点也可能看到。”

　　从全球资产价格泡沫释放的程度来看，胡宇认为，美国股市可能已释放七八成的估值泡沫，未来可能有二三成的下跌空间，其主因是美国房市泡沫已破灭。相比之下，中国的房市风险仍未充分释放，最坏的情形尚未到来。“目前A股估值风险可能已释放五成，一旦房市泡沫破灭，大盘最多仍有五成的下跌空间。”

　　侯书锋则认为，A股市场能否独自走强，关键要看通胀指数。如果通胀预期成为现实，则房市和商品价格都可能上涨，带动金融企业利润上行，从而催发一轮可观的上涨行情。“如果在通胀抬头的背景下，央行提前加息，则意味着人民币升值压力增大，推动股市继续上涨。”

　　“A股一枝独秀的概率较大，下半年有望冲击3000点。”王彦东认为，今年以来A股的下跌，与股指期货的做空动力有很大关系。从技术上看，美股短期将维持箱体震荡格局，而A股在结束近期的强势整理之后，仍有望继续上攻。

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　　用全球视野

　　配置资产

　　面对走势分化的全球股市，投资者应该如何配置资产呢？

　　眼下，由于农产品价格的上涨，通胀压力在一些新兴市场国家明显抬头。全球招商期货研究员侯书锋建议关注通胀因素，将资产重点投向通胀拉动型的股市，像最近表现较好的印度股市可重点关注。如果未来商品价格继续上涨，A股市场可能在通胀因素的推动下，出现一波上涨行情。

　　盛世新贵电子分析师王彦东则建议关注近期有异动迹象的B股市场。由于A股市场有望进入震荡上行阶段，相对估值便宜一半的B股蓝筹，可积极买进。

　　“从全球市场看A股估值，目前并不便宜。”华林证券研究中心副主任胡宇认为，由于全球资产配置对多数股民来说，并没有太大意义，因此，更应关注自己熟悉的领域。沪综指短期虽然仍有可能上冲3000点，但是，这并不意味着熊市格局已结束。

　　胡宇认为，当下的投资策略仍应以风险防范为主。由于全球经济二次探底的风险远未排除，最坏的情形并未到来，投资者应做到市场难测底，心中要有底。 (记者 熊元俊)