公募基金半年报：股票型基金掌门人逆市加薪

　　编者按 对上半年震荡行情记忆犹新的人们，近来又在公募基金半年报中看到了另一种“乱象”：明明基金净值缩水，为何有的基金还在给管理者涨薪？明明监管层严令基金公司不得向渠道支付代售基金的一次性奖励，为何基金客户维护费还高得惊人？明明都自诩为技高一筹的公募精英，为何频频在半年报中称自己“犯了不该犯的错误”？古者有云，大乱而后大治。真能如此吗？

　　基金公司并非铁饭碗，但就是有这么一种基金公司能够保证旱涝保收。百余只公募基金日前披露2010年上半年业绩报告。由于股市走弱，导致股票型基金上半年成为亏损重灾区。但即便如此，由于股票型基金份额上半年大幅提高，整体管理规模上调，使得部分股票型基金管理人收入逆市上涨。

　　以长城双动力股票型基金为例，该基金上半年净值增长率为-14%，截至6月末，该基金份额净值为1.1194元，较上年末的1.3017元下降14%。这样的成绩并不算理想，但由于该基金份额由上年末的5377万份快速上升至3.06亿份，因此基金管理人报告期末应付管理人报酬达到42.73万元，是上年末薪酬的4.79倍。同时该基金应付托管费也由上年末的1.48万元上涨到7.12万元，增幅381%。

　　由于这只基金此前规模过小，冲一些规模原本无可厚非，但该基金中报显示，规模的扩充是在基金经理未能正确把握行情的基础上进行的。“回顾投资操作，我们认为错失了一些投资机会，犯了一些不该犯的错误，未能为持有人获得更好的收益，在此向持有人表示深深的歉意。”在报告期内管理人分析一栏中，该基金经理这样表示。

　　“这是一个潜规则。业绩做不好就冲份额，哪怕与渠道联合起来先‘注水’再‘放水’都可以，只要收入保住就好。大不了多给银行分点托管费，保住基金规模要紧。”对此，一位基金业内人士表示。

　　也就是说，即便基金单位业绩大幅下滑，只要打通渠道将基金份额提高，基金资产净值仍有可能保持在高位之上，基金管理者的绝对收入也不会下降。虽然在新基金发售时，基金公司都会承诺将严格制定业绩与个人工作表现挂钩的薪酬制度，但在实际操作中基金经理想实现逆市涨薪并非无计可施。

　　“炒股跑不赢散户，管理费只收不退，这说明行业准则存在漏洞。”对此，北京大学金融业研究中心副主任吕随启表示。据其介绍，在国外，共同基金管理者如果在报告期内实现高收益，最高可从收益中提取20%作为薪酬，而一旦亏损基金经理还将“倒贴”，国内公募基金无法体会这种压力。记者 崔吕萍