四大困局围绕基金业 基金经理如何挽救信任危机

　　古语说得好：“用人不疑，疑人不用。”然而，今年以来，一次次问题事件的发生却让投资者对基金经理的信任度越降越低。在大多数投资者的心目中，与过去两年相比，其风光早已不再。问题出在哪儿？基金经理们恐怕要更多地从自身寻找答案。

　　儿大弃母 跳槽引发人才荒

　　谈到投资，很多基金经理会不约而同地认定自己的偶像是彼得林奇，他持续性地创造了惊人的基金业绩，然而鲜少有人注意的是，在彼得林奇灿烂业绩的背后，是其十三年如一日的坚守和辛勤。而有关数据显示，我国基金经理的平均任职年限仅为1.68年。

　　今年以来，基金经理离职潮呈加剧之势。6月26日一天，华安、华宝兴业、万家、浦银安盛4家公司同时有5位基金经理出现职务变动，涉及7只产品。WIND统计，截至8月19日，今年公募基金经理变动次数达到245次，其中70%以上为离职。

　　据记者观察，离职的大多是昔日的明星经理，代表性人物如工银瑞信副总经理戴勇毅、华夏复兴基金经理孙建冬、博时股票投资部总经理陈亮等。而离职原因无外乎几点：待遇、业绩、投资理念与文化冲突、股东矛盾与内部矛盾等。

　　而作为一个高智商的行业，公募基金的危机恰恰是从人才大面积流失开始。网络调查显示，近80%的投资者认为，基金经理更换对基金业绩影响较大。

　　如今，中国基金业明显出现人才荒。此前，天冶基金秦娟从副手升到基金经理只用两个月；浦银安盛吴勇也只用了大半年的时间，火线救急程度可见一斑。而壹私募网研究中心报告显示，今年以来，公募基金新上任58位基金经理，其中有一半是从未有过操盘经验的新手。

　　事不关己 操作难脱追涨杀跌

　　某明星私募经理曾向记者直言不讳地表示：“公募基金同样是追涨杀跌一族，2007年下半年大盘在5000点左右的时候，大举买进的是公募，而到2008年底市场在2000点附近时砸盘最厉害的也是公募。”

　　今年，在上半年的跌市之中，公募基金仍未摆脱追涨杀跌的状况。尽管他们宣扬价值投资的理念，言必称“估值”，但实际投资中却并非如此。

　　业内人士指出，今年以来，基金经理在投资行为方面表现出的从众性和交易情绪方面表现出的传染性十分明显。而一个成熟的投资人应当时刻保持思考和操作的独立性，轻易被市场影响甚至左右的投资人，并不符合成熟投资人的标准。众基金的持仓情况证明，很多基金在年初都保持着较高仓位，延续去年四季度的风格看好地产、金融、汽车等行业。而随着市场行情的走弱，二季度又纷纷加入到抛售队伍中。招行当季被50只基金减持就是一项证明。

　　“牛市是基金拿基民的钱堆砌出来的；熊市是基金拿手中的重仓股砸出来的！”股吧中出现如此表述。而之所以会出现“基金风险大于股票风险”的不正常局面与基金公司和基金经理旱涝保收、只赚不赔有关。

　　损人利己 借老鼠仓牟私利

　　近几年，中国基金业在爆发式增长的同时，很多问题也次第暴露出来。几乎每隔一段时间，都有老鼠仓被揭发出来，前有上投摩根的唐建，后有融通的张野等人，今年又冒出光大保德信基金公司原投资总监许春茂涉嫌老鼠仓传闻。而就在“硕鼠”满天飞的当下，投资者不得不对基金经理的印象大打折扣。

　　今年6月的股市大跌，不少业内人士将原因归结于基金经理炒作股指期货，使得这一本来就有些“丑闻”的群体，社会声誉再度跌至低谷。有消息指出，基金经理群体中的“部分”以个人名义做空指数期货，同时抛售管理基金账户中的现货，以打压股指牟取私利。

　　虽然，监管层随后进行了辟谣，并同时表示将禁止基金经理买卖期指。但这种似是“此地无银三百两”的规定，被市场认为间接证明了这一现象并非空穴来风。

　　加强管理 监管制度不断完善

　　不可忽视的是，事实上，近两年来，监管层对基金市场发生的这些乱象并非置之不理。如去年4月1日，证监会发布实施修订后的《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》，同时对基金经理实行注册登记制度，就旨在一定程度上规范屡禁不止的基金经理跳槽现象。可惜的是，实际效果不甚明显。

　　据记者了解，针对此问题，目前，监管层又向基金公司和托管行下发了《基金行业人员离任审计及审查报告内容指引征求意见稿》。业内认为，一旦实施，离职潮现象或将彻底改变。

　　今年6月，证监会拟发文明令禁止基金经理买卖股指期货。这是继不允许基金从业人员买卖股票后的又一新规。毫无疑问，证监会的意图是想防范基金经理利用职务之便牟取私利。总之，对于基金经理的监管制度会越来越完善。(记者 王丹)