反弹受阻 华夏嘉实掉头减仓 博时南方分化较大

　　从基金操作来看，继前两周轻仓基金大幅度补仓导致仓位水平快速上升后，上周基金操作回归平稳；大幅增仓的基金数量骤减，而部分基金仍延续着之前的小幅减仓调整操作，因此平均仓位小幅回落。

　　8月19日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位水平变化不一，总体而言有小幅回落。可比主动股票基金平均仓位为81.83%，相比前周增加0.7%；偏股混合型基金加权平均仓位为74.19%，相比前周微降0.45%；配置混合型基金加权平均仓位68.92%，相比前周下降0.65%。测算期间沪深300指数上涨4.94%，存在一定的被动增仓效应；扣除被动仓位变化因素后，各类偏股方向主动型基金均略有主动减持，其中偏股混合型基金和配置混合型基金主动减仓1%以上。

　　上周基金操作力度大为减弱，但方向分歧依然显著。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，93只基金主动增持幅度超过2%，其中19只基金主动增持超过5%，加仓基金数量及增仓幅度相比前周大幅回落。另一方面，主动减持的基金数量大增，142只基金主动减仓幅度超过2%，其中52只基金主动减仓幅度超过5%；相比前周，减仓基金数量和减仓幅度增加显著。

　　从不同基金公司的操作策略来看，部分基金近两周策略分化较为明显。在前两周平均仓位大幅上升中，部分基金并未跟随加仓，反而有主动减持。上周这些公司仍然有主动减持迹象。大型基金公司中，华夏基金延续了前周的主动减持态势，旗下大多数偏股基金主动减持明显；其中华夏策略、华夏收入、华夏蓝筹等减仓幅度超过8%。嘉实旗下基金仓位水平普遍不高，上周也有主动减持迹象。而易方达基金则成为大型公司中平均仓位最高的基金。博时、南方旗下基金继续显现多元化风格，仓位水平与仓位增减分化较大。相对而言，华夏旗下基金加仓较早，而在反弹受阻后选择主动减持，凸显出与众不同的操作风格。中型基金公司中，景顺长城、交银施罗德等已将仓位普遍提升至8成以上，对后市明显持乐观判断；广发、大成在灵活操作的基础上相对较为积极，而汇添富、兴业、国海则仍然保持着稳健的一贯特色。 □ 德圣基金研究中心