深圳迎30岁生日 机构看好8只低估值本地股(3)

　　参股核电：公司与中国广东核电集团有限公司签署了《战略合作框架协议》。根据国家积极发展核电的产业导向，为发挥各自优势，进一步加快推动企业的科学和可持续发展，本着“立足长远、平等互利、合作双赢”的原则，经友好协商，双方达成了在广东省内开展核能领域合作的共识，并同意进一步加深和开展在常规能源领域存量和增量的整合与合作。

　　深圳能源 积极发展新型产业

　　广深铁路 资产注入将成业绩催化剂

　　券商评级：中银国际给予公司“持有”评级。从6月18日起将广深城际动车组车票价格上调5元，即二等票价从75元/张上调到80元/张，一等票价从95元/张上调到100元/张，上调幅度分别为6.7%和5.3%。此次上涨主要是为了弥补钢材、水、电、油等价格以及设备维修和人工成本的上涨。提价对公司业绩影响有限，暂时维持对公司A和H股持有评级。

　　中投证券维持公司“推荐”的投资评级。根据模型的测算，此次上调价格将增加公司2010-2011年每股收益0.01元。上调盈利预测，2010到2012年每股收益分别为0.21、0.23和0.25元，6-12个月目标价格5元。

　　长江证券维持公司短期“谨慎推荐”评级。公司短期业绩将实现微幅增长，资产注入有望成为业绩改善的催化剂；但长期来看，公司客运业务在高铁冲击下有大幅下滑风险。

　　市场表现：本月以来，广深铁路表现差强人意，跌幅0.8%，没有跑赢大盘，市盈率(TTM)为19倍。

　　区位优势：公司经营的广深铁路是京广铁路和京九铁路两大繁忙干线在南端的连线，是中国铁路网的重要组成部分，是中国铁路与港口连接最紧密的铁路之一，还是中国铁路连接香港的唯一通道，本次资产收购完成后，公司营运铁路将纵贯广东省全境，穿越韶关、清远、广州、东莞、深圳等广东省主要城市，并通达香港，将进一步拓展公司铁路客、货运的发展空间。

　　万科A 全年业绩有望高增长

　　券商评级：招商证券维持公司“审慎推荐”的投资评级。根据公司的项目进度，适当调低公司2010年、2011年及2012年的每股收益分别为0.60元、0.74元及0.87元。今年获取新项目后，公司2010年的RNAV为8.9元。按照2010年15倍市盈率给予公司股价9.00元的目标值。

　　华泰证券维持公司“推荐”评级和9.75元的目标价。公司的已售未结资源大幅增长。截止6月底，公司尚有530万平方米已售未结算资源，合同金额合计约573亿元，分别比年初增加41.3%和50.0%，为未来业绩增长奠定了基础。随着下半年公司在建项目陆续竣工并结转，全年业绩高增长确定度较高。预计未来两年公司每股收益分别为0.65和0.76元，目前估值处于较低水平。

　　国元证券给予推荐的投资评级。预计2010-2011年每股收益0.65、0.80元，市盈率12.3、10倍。在下半年行业走势不甚明朗的时候，万科其快速的反应能力足以创造超越行业的销售状况。

　　市场表现：本月以来，万科A表现略强于大盘，涨幅4.3%，当前市盈率(TTM)为17倍。

　　销售金额同比增长：公司2010年中报披露，本期累计实现销售面积320.2万平方米，销售金额367.7亿元，销售金额同比增长19.5%。截至报告期末，公司销售额占全国商品住宅成交额的比例为2.18%，在15个城市的占有率排名较09年上升，其中，在北京、天津、青岛等城市的排名升至市场第一，在深圳、无锡、沈阳、武汉、镇江等城市继续保持市场占有率第一的位置。

　　券商评级：广发证券给予公司“买入”评级。预计2010年招商银行净利润为265.57亿元，同比增长45.64%，每股收益为1.26元。招行加息前后均具有较高的息差弹性，平台贷款占比较低，资产质量稳定性高，维持对其买入评级，12个月目标价为15.97元/股，对应12.71倍2010年市盈率，2.5倍2010年市净率。

　　长江证券维持公司“推荐”评级。公司过去业绩改善主要来自于息差回升、压缩费用和中间业务收入等，未来这些因素中除费用将会显著反弹外，息差有望继续小幅回升，规模可持续适度增长等，公司业绩有望实现较快增长。预计2010年和2011年盈利分别为255.95亿元和317.64亿元，每股收益分别为1.18元和1.47元，对应2010年动态市盈率为11.72倍，动态市净率为2.14倍，

　　海通证券给予公司“增持”的投资评级。预计2010-2012年每股收益分别为1.06元、1.23元和1.49元，BVPS分别为6.45元、7.52元和8.77元，2010年净利润增速大约25.7%。招行较高的息差弹性，配股资金到位后的增长潜力，继续将招行纳入银行股推荐组合，维持19.5元的目标价和“增持”的投资评级。

　　市场表现：本月以来，招商银行表现不佳，没有跑赢大盘，跌幅为3%，市盈率(TTM)为13倍。

　　中小型银行龙头：根据中国人民银行2010年6月银行信贷收支报表，6月末本公司存贷款总额在32家中小制银行中的市场份额与排名如下：人民币存款总额，市场份额12.29%，排名第1；人民币储蓄存款总额，市场份额22.20%，排名第1；人民币贷款总额，市场份额10.59%，排名第2；人民币个人消费贷款总额，市场份额26.73%，排名第1。

　　招商银行 资产质量稳定性高

　　券商评级：中金公司维持公司“推荐”的投资评级。在2010年日均股票交易额1800亿元，自营业务1.23倍市净率、非自营业务20倍市盈率的估值倍数下，公司目标价为16.92元。公司目前股价隐含的日均股票交易额仍低于1000亿元，已具备长期投资价值，相对于其他证券公司有明显估值折扣级。

　　中信建投维持公司“增持”评级。券商股目前绝对股价和相对估值水平处于历史较低水平，近期由于佣金价格战将受到规范，行业基本面有所改善，投资价值开始显现。中信证券的合理股价应该为17.8元左右。

　　市场表现：本月以来，中信证券表现不佳，没有跑赢大盘，跌幅为4.1%。市盈率(TTM)为13.6倍。

　　增资国际有限公司：公司2010年8月17日公告，拟向中信证券国际有限公司增资4亿美元，主要用于提升中信证券国际有限公司各方面的业务能力，其中包括：投资境外基金；开展中长期股权投资；扩大固定收益、股票自营与策略投资、财富管理业务、证券融资业务；扩展机构销售和零售网络；完善中后台的配套建设等。

　　中信集团旗下公司：公司依托第一大股东—中国中信集团公司，与中信银行、中信信托、信诚人寿保险等公司共同组成中信控股之综合经营模式，并与中信国际金融控股共同为客户提供境内外全面金融服务。包括所属子公司在内，公司在境内合计拥有222家证券营业部、13家证券服务部、12家期货营业部、7家香港分行。

　　中信证券 已具备长期投资价值

　　券商评级：华泰证券维持公司“推荐”评级。此前预期公司2010年-2011年每股收益为0.81元和0.89元，根据公司上半年的营业数据，公司的实际业绩将会高出此前的预期，将公司2010-2011年每股收益调整到0.91元和0.99元。公司当前股价对应的市盈率为13倍和12倍。当前市场低估了公司的业绩，预计随着公司上半年业绩的明了，公司股价面临一定的上涨动力。投资风险主要为下半年出口增速下滑导致业务量和业绩增速下滑。

　　东海证券维持公司“增持”评级。预计公司2010-2012年每股收益将分别达到0.96元、0.98元和1.04元。目前股价对应的动态市盈率分别为14倍、14倍和13倍，其估值水平为港口公司中最低。考虑其过去十年50%-60%的平均分红比率，隐含的股息率接近4%，具备一定的投资价值。公司确定的低估性在当前市场环境下已相对稀缺，保守型投资者可重点关注。

　　国都证券维持公司“推荐-A”投资评级。预计公司2010—2011年每股收益为0.83元、0.93元，虽然当前欧洲债务危机以及人民币对欧元升值加大了中国商品出口欧洲的不确定性，认为当前低估值已经完全反应了此部分影响，如果下半年出口能够持续保持当前态势，公司业绩有望高于盈利预测，公司参股投资莱州港为公司未来增长打开空间。

　　市场表现：本月以来，深赤湾A表现较出色，大幅跑赢大盘，涨幅为11.5%，市盈率(TTM)为17倍。

　　集装箱吞吐量同比增长：公司2010年中报披露，随着船公司新运力的投入，本公司挂靠航线数量有所增加，集装箱吞吐量同比增长37.1%；散杂货业务总体上保持平稳，由于麻涌港区的投入运营，散杂货整体吞吐量比上年同期增长29.7%；港区拖车、港作拖轮服务等支持保障业务随吞吐量的增长出现相应程度上升。本期港口装卸业务毛利率为59.17%，经上年同期增5.24%。

　　深赤湾A 投资莱州港打开增长空间

　　□ 本报记者 孙 华