第三批QDII“出海”募集规模仅为公募基金三成(4)

　　2010年，对投资亚太市场的QDII影响较大的澳元与韩元，也都出现明显下跌：截至7月5日，韩元兑人民币贬值超过5.5%，澳元兑人民币则贬值超过7.2%。

　　随着新QDII触角的延伸，其所面对的是比此前更加陌生和复杂的货币环境。比如，易方达亚洲精选、汇添富亚澳优选将与亚太优势共同面对澳元、韩元的波澜起伏；而招商资源，则要独自找寻资源国家货币波动的脉搏；至于国投瑞银全球新兴市场精选股票基金，要跟上新兴市场货币步伐，对其更是个巨大考验。

　　一位基金研究人士称，最近发行的新QDII涉及到的新兴市场投资，对基金的投资能力要求相比老QDII而言更高，“从危机前后的表现来看，许多新兴市场国家的汇率变动较大，像欧元、澳元可能在复苏的时候汇率就很快恢复到之前的水平，而印度、俄罗斯等新兴市场国家和地区的货币汇率，不容易恢复。”

　　自2010年6月汇改重启以来，人民币汇率弹性增强和双向波动的态势初步形成。对此，广发基金国际业务部总经理潘永华表示：“5年前人民币兑美元确实有很大的升值压力，但是从2005年到现在已经有很大变化。第一个变化是人民币兑美元已经有名义上的升值，从1：8.25到1：6.77，已经升值20%多。第二个变化是国内物价有很大的提升，这两个变化加在一起使得以购买力来衡量的汇率已经没有很大的升值压力。”

　　另外，潘永华认为，如果从投资亚太区域来讲，主要的亚太国家的汇率比如说澳元、韩元等等，与美元关系也可能是升值或者贬值，最近一段时间就一直在升值，如从2009年1月1号开始，亚太地区货币兑美元都是升值的。换句话说，如果在这段时间里在这些国家投资，得到的收益是双重的，既有股票的收益，也有对方货币升值的收益。

　　内功待修炼

　　A股市场的游戏规则和海外市场有着显著差别，国内基金公司积累的A股投资经验不能移植到海外投资。正如一位QDII基金经理所言，“如果用A股的玩法投资港股，死得一定很惨。”

　　由于缺乏海外投资人才，国内基金公司通常直接引进“海归”担任QDII基金经理，所付出的人力成本一般是A股基金经理的2到3倍，而且经常遇到“一将难求”的窘境。这使得大多数国内基金公司的海外投资团队唱起了“独角戏”——只有基金经理，缺乏成熟的研究团队支持。