融资融券启动4个月 融资火爆融券冷清(3)

　　熊市中 融资交易成“祸水”

　　有投资者表示，“机构借钱敢买的股票，肯定会涨，这就是机会所在。”话虽简单，实践中却不尽如人意。

　　今年5月和6月，应该是融资交易规模快速增长的时期，但由于市场的不断调整，导致融资交易鲜有神来之笔。交易所公开数据显示，当时融资买入的主要对象集中在银行、地产等个股上，如沪市的浦发银行、民生银行、保利地产；而深市则有五粮液、西山煤电等个股。但在这些机构融资买入后，由于市场单边下跌，无法改变这些个股的走势，反而出现越买越跌的尴尬局面。在这种情况下，有些融资客为了减少利息损失，即便不割肉，也只有用多余资金偿还券商，从而减少市场资金的供应；而另外一些机构，则只有加入到抛售行列，进一步加快个股的下跌。

　　反弹中 融资者尝到甜头

　　不过在7月之后，随着大盘持续反弹，融资者终于尝到了甜头，最典型的例子当属在紫金矿业上的操作。

　　7月20日，紫金矿业污染事件利空基本出尽，该股在前期暴跌之后突然涨停。就在这一天，有机构竟然融资买入8059万元，受到市场高度关注。市场当时以为，融资客很可能会在第二天便偿还融资，但事实上并非如此。紫金矿业融资客不但没有大笔偿还，反而还在不断增加，到7月26日，融资余额达到1.06亿元。此后，融资客才开始逐渐偿还。即使到8月4日，紫金矿业融资余额依然达到6505万元。在这次交易中，融资客可谓是大获全胜。

　　融资融券难成牛市利器

　　如果未来随着市场“牛市隐抬头”，融资交易能否成为机构的投资利器呢？

　　湘财证券分析师认为，从目前的交易规模来看，融资交易正在逐渐活跃。而随着市场环境的转好，融资交易显然有利于机构获取超额收益。不过目前试点券商仅有11家，第三批的15家券商还在进行遴选，因此要想融资融券成为牛市中投资者赚钱的利器，还需要这项创新业务的更加普及。

　　“对于融资交易而言，并不能帮助机构选到好股票，它的目的是有利于增强市场的流动性。”湘财证券分析师指出，“但对整个市场而言，该业务额相对于庞大的证券市场市值仍是微不足道。对参与融资融券交易的机构投资者而言，目前阶段还难以带来太大的帮助。而对提供资金和股票的券商而言，券商从中获取的收益也是相当有限的。”（记者 曾子建）