看好后市 四大正收益私募将择机增仓(2)

　　陈宏超：经济政策面会继续保持适度宽松，加大紧缩的概率较小。

　　余定恒：我认为这种概率不大。7月份CPI上涨的主要原因是自然灾害增多导致农产品价格上涨，不具有趋势性。另外，目前GDP的增速放缓，说明前期政策面紧缩的效果初步显现，并在管理层的可控范围内。所以，继续出台从紧政策的概率并不大。

　　吴险峰：目前货币及财政政策进入观察期，市场资金紧张的情况有所缓解，但央行的净回笼资金也会限制资金的宽松；7月PMI再次下降，表明经济增长预期下降，经济增长过热在宏观调控的持续影响下已经减弱，市场对进一步的紧缩措施预期有望同时下降。我们略有调整对流动性的观点：货币政策有望真正过渡到中性的常态，市场流动性下半年总体处于中性，好于上半年的概率正在提高。

　　话题4：哪些板块有机会？

　　NBD：近期消费类板块表现强劲，周期性板块却表现低迷，这是什么原因？

　　李彦炜：周期性板块中的房地产板块最近机会很小，这是个政策性的问题。4月份的政策已经很清楚了，房价在未来不会涨。这种状态下，企业的价值就没法判断，所以我可能不会关注房地产板块了。房地产和股市都有10年轮回，2000年A股行情结束，是因为政策宣布央企不能进入股市，这次非地产主业央企被告知退出房地产市场，也标志着未来10年房地产市场没有机会。

　　陈宏超：由于经济处于缓慢复苏和反复筑底的过程中，所以周期性品种难有大表现，而消费受周期因素影响小，且未来收入进入长增长周期，加上通胀预期，因此消费类股票表现较好。

　　余定恒：我认为这跟行情所处阶段有关。前期市场超跌导致投资者情绪悲观，一旦有反弹，周期性板块反弹力度会比较大。现阶段，大盘进入震荡阶段，并且总体信心有所恢复，从板块轮动的角度看，消费类板块开始表现强劲。

　　吴险峰：中国经济结构调整在政策引导下，正通过自身内生性的需求，以接近市场化的原则推进。由于结构调整的方向已经确定，符合未来发展方向、有望成为未来蓝筹股的企业正在酝酿或已经诞生，投资该类企业的时机正在出现。

　　NBD：你看好哪些板块或者行业的机会？

　　李彦炜：未来的投资要精选个股。假设出现滞涨的情况，就要选择有定价能力的企业。比如CPI上涨，零售业的进货价格就会跟着上涨，其销售价格也能上涨，这样的公司毛利率必然扩大，因为销售的基数更大。从这个逻辑来看，零售企业是值得投资的。此外，今年关于新能源汽车出台了很多政策，内容很多，且每隔一两个月就会出政策，所以新能源行业是充满机会的。

　　陈宏超：看好消费、新兴产业、新兴服务业、医药等行业。

　　余定恒：看好消费行业和战略新兴产业。

　　吴险峰：以具有核心竞争优势的科技股作为先锋，以现代服务及消费作为两翼，以强周期行业的超跌作为后卫。我们下阶段的投资策略是寻找未来伟大的企业。当找到未来的蓝筹股，又具有一定安全边际时，我们将重仓出击。

　　话题5：现在有多少仓位？

　　NBD：现在有多少仓位？未来会增仓或者减仓吗？

　　陈宏超：7成左右仓位，主要根据投资标的情况调仓，会做适当调整。

　　余定恒：现在的仓位在五六成。未来增仓或者减仓要根据市场情况而定。

　　吴险峰：5成，未来会增仓。（记者 毛晋楠）