海外基金借道做多A股 关注反弹不如挖掘长期价值

    自7月以来，A股已经出现连续三周的反弹，并登上2600点大关。是反弹或是反转？这一颇具咬文嚼字色彩的问题成为近期投资者津津乐道的话题。

　　东亚银行财富管理部近日发布报告表示，如果说追求短期底部真的就像徒手接住下落尖刀那般危险，不如转变一下狭隘的视角，去挖掘市场的长期投资价值。

　　报告指出，股市很大程度上是市场情绪的反映，如今沉寂多日的热情又有暖风重归之势。首先是投资者信心复苏下，QFII的大举加码，一些海外基金纷纷涌到香港借用QFII额度全力做多A股。而历史经验表明，QFII加码A股往往在股市上涨前夕扮演着“先行者的角色”。据报道，QFII的逆势增仓从五月份就已经开始，与此相对应的是，投资银行以及基金公司也纷纷唱多后市。

　　摩根大通专家断言四季度A股市场将出现反弹，瑞银、麦格理集团的研究团队也乐观预计中国股市将得到政策方面的支撑。投资大师们——包括有着“股市教父”之称的胡立阳以及被誉为“欧洲股神”的安东尼·波顿也都力挺中国股市，称股市充满投资良机。

　　不仅仅是外资，7月份以来，社保基金和保险资金加仓A股的力度也越来越大，全国社保基金新增约30亿元入市资金。主要保险公司开始连续加仓。市场目前期待下月出炉险资投资新政，预计将有4000亿元人民币资金得到释放。

　　在经历过前期的恐慌和悲观后，市场已经开始理性看待国内经济结构调整和产业振兴规划等措施带来的机遇。一方面，政策面基调已经比较清晰，市场认为进一步紧缩的风险暂时较小；另一方面，重点行业十二五规划草案陆续出台，从新能源到有色金属，每一次来自政策层面的“风吹草动”都为相关板块走势注入“强心剂”。而以西部为核心的区域振兴计划配合大规模的产业振兴也将拉动中长期投资和需求。即使经济结构调整过程中市场面临震荡，但依然会不乏投资亮点和机遇。

　　该报告最后得出结论，宽松的流动性、较为合理的估值、不断回暖的投资热情、宏观政策趋于稳定、加上诸多板块和地区利好频传、企业盈利向好——诸多因素或可为股市长期走势带来稳定支撑。（楚怡俊）