钢价现底部抬升态势 钢铁股或走出独立行情

　　本周四大盘出现明显震荡的走势，但钢铁板块整体走势较强。钢铁及地产板块都曾经是今年4月份地产调控以来跌幅最大的板块，但7月中旬以来，钢价连续上扬，呈现出明显的底部抬升态势。我们认为，未来钢铁股可能会走出进一步的独立行情。

　　七月中旬以来，钢铁价格连续上扬。本周四，上海期货交易所螺纹钢主力合约rb1101盘中创本轮反弹新高，线材主力合约wr1010也创出本轮反弹收盘新高。钢铁期货价格走强的同时，现货市场也一扫前期颓势。上周，国内市场共出现158批次钢厂集体提价，钢材价格出现一轮报复性反弹，单周上涨近5%。7月26日，河北钢铁集团最新出台部分品种7月结算及8月订货价格，与此前公布价格的宝钢等钢厂相比，河北钢铁涨价品种较同行业报价的涨幅进一步加大，降价品种的降幅则小于其他钢企。此外，世界最大的钢生产企业安赛乐米塔尔公司也在本周宣布，计划下半年再提价约10%。至此，业内普遍认为，钢铁价格已经呈现明显的底部抬升态势。

　　值得注意的是，本次钢铁产品价格的抬升，并不是一个孤立的事件。横向来看，其他工业品期货包括金属铜、原油期货都同步走出了一波强劲的扬升行情。上海交易所沪铜主力合约cu1011周四盘中创出了本轮反弹新高，目前已较前期低点上扬超过15%，伦敦金属铜期货同期涨幅也在15%左右，而国际原油期货也自5月中的65美元/桶左右的低位反弹至目前的77-78美元/桶。同时,工业品期货的集体走强、波罗的海指数以及进口铁矿石价格的回升，显示钢铁上游需求有可能正在进一步回暖，钢铁产品价格的走强，可能并不是一轮超跌之后的技术反弹，其后市的走势仍然值得期待。

　　二级市场上，本周四钢铁板块整体走强，并存在走出进一步的独立行情的可能。自去年七月高点至今年六七月间，尤其是今年四月地产调控以来，钢铁板块、地产板块同步回落，是跌幅最大的两个板块，河北钢铁、武钢股份、鞍钢股份以及招商地产等个股的最大跌幅都超过60%。六七月间，在地产调控放松预期的推动下，地产板块大幅上扬。应该看到，地产调控预期放松对钢铁板块同样形成利好，但地产、钢铁近期走势显然不可同日而语。在市场整体底部抬升的大背景下，钢铁板块本身补涨的要求也已相当强烈，而最近几个交易日，钢铁产品价格的连续走升无疑成为了板块走强的催化剂。从目前的情况看，钢铁板块整体涨幅仍然大幅落后于市场平均水平，未来走出相对独立行情的可能应该比较大。

　　同时，最近工业品、农产品价格也呈现出你追我赶的局面，争创新高，而这将推动CPI出现超预期上涨，从而令升息的时点提前。最近农产品、尤其是粮食作物期货价格大幅上扬，国际市场小麦期货涨幅已经超过40%，玉米期货涨幅接近20%，受粮食价格走高推动，牲畜期货当中，饲牛期货已经升至接近09年以来高位。国内市场方面，受南方持续洪涝天气影响，猪肉价格大幅上扬，而市场对于大米价格上涨的预期也在不断加强。而目前在CPI权重当中，食品类商品占到34%，其中核心因素猪肉价格走势与CPI走势高度相关，由于目前稻米价格尚属平稳、猪肉价格同比基数较高，CPI走势还算平稳，但主流机构多数认为猪肉价格反转态势已经形成，未来CPI走势可能不容乐观。未来一旦出现诸如持续恶劣天气、国际工业农业期货价格持续上行等预期之外的因素，市场关于加息的憧憬和预期无疑将再次抬头，届时，值得我们关注的将不仅仅是钢铁板块、农产品板块这些阶段性局部性投资品种，银行、保险等权重板块都有可能从中受益，从而出现比较明显的投资机会。 □中证投资 卓翔宇