机构：央企整合大潮将至 产业资本延续增持潮

　　央企整合大潮将至

　　中信证券研究所：标志性政策出台或将引发央企整合潮：1、预计工信部将在全国范围内出台跨行业的兼并重组指导意见，从更高层面支持一批企业通过兼并重组做大做强；2、预计国资委将加大力度促使央企数目在2010年底减少到100家，即今年央企至少减少25家；3、国家有望成立“国新资产管理公司”，其主要职责是加快央企整合和调整国资产业布局。政策不断推出，将有可能点燃A股市场对企业重组板块的热情，我们判断与之相伴的投资机会可能成为市场下一阶段的热点。

　　从已完成重组整合的69家央企的案例来看，“产业链整合”类和“强强联合”类分别有57%和67%的股票跑赢大盘，因此，我们认为在未来的央企整合大潮中，“产业链整合”和“强强联合”式重组的公司将存在较好的投资机会。

　　产业资本延续增持潮

　　渤海证券研究所：2010年8月A股市场累计解禁市值将达1787亿元，共涉及88家A股公司；8月解禁市值环比7月解禁市值1507.59亿元增加20.08%；其中，股改限售股份市值828.28亿元，占全部解禁市值的45.75%，首发原股东限售股份市值741.53亿元，占全部解禁市值的40.96%。

　　近期中登公司股改限售股减持逐步回落，5月份的各项减持比例均呈下行态势，表明市场在进入底部区域后产业资本的减持动力衰弱。而公告增持的数量则呈上升趋势，7月增持市值2.54倍于6月增持市值。2010年5月-7月，沪深两市累计37家公司发布增持公告，累计增持股份3.59亿股增持市值35.66亿元。

　　民间投资续写中国式增长

　　上海证券研究所：2010年以来，政府对民间投资的政策关注度显著提高。原来民间资本热衷于炒房、投机，推动资产和大宗商品泡沫的投机行为，被认为是中国民间投资机会缺失的结果。随着未来投资渠道的扩大，实体经济吸引力会重新增强，会有更多资金回流到实体领域，经济发展基础会更健康。随着民间投资活跃而来的经济内在活力增强，中国经济发展的可持续性将进一步增强，中国经济将进一步脱离“二次探底”轨道。

　　我们看好中国经济的增长前景，随着各部委促进民间投资细化规则的密集出台，年内市场有望走出一波长升势。建议积极关注民间投资重点领域给资本市场带来的投资机会，对泡沫仍然过高的房地产领域仍然需要谨慎。

　　异常灾害不会导致通胀失控

　　中信建投证券研究所：虽然最近由于气候变化影响，全国各地出现大面积水灾，某些农产品价格上涨，但不会导致通货膨胀水平失控，今年年初温总理在政府工作报告中所作的3%的通胀水平目标一定能够实现。目前来看，在经济增长趋缓的情况下，我们面对的需求推动型通胀压力不大，2010年下半年通胀的主要风险是阶段性供给短缺推动型的通胀。主要表现在前期压低的猪肉价格和由于天气原因影响的粮食价格。

　　目前我们粮食总的供求还是充足的，在这之前我们粮食连续六年丰收，库存比较充足，从总体的供求关系来讲，目前粮价的上涨不具有大幅上涨的基础。二季度中有些粮食的品种，包括小杂粮的品种确实涨幅较高，还是一种结构性的上涨。从粮价总体的走势来看，目前还是一个比较稳定的、缓慢的上升趋势，而这正是宏观政策特别是粮食价格政策支持的结果。(万 鹏 整理)