反弹中急变招 部分券商自营闪电增仓

　　作为市场的主力投资机构之一，在忍受了A股长达半年的连续阴跌之后，券商自营的操作心态开始和散户趋于一致。随着近期股市反弹，一些券商甚至在10余个交易日内，就完成了自营从轻仓到重仓的“变脸”。

　　“只看技术，不看估值”。接受证券时报记者采访的多位券商自营业务相关人士谈到目前的操作思路时，均表示估值已不再成为其目前加仓个股的依据。

　　据记者了解，在此操作思路指引下，这些券商中多数自营仓位在本轮股指反弹中急速提升了2至3成，且均在个股上投入重兵。

　　从轻仓到重仓

　　从轻仓到重仓，这对于理性的机构而言通常需要一个牛市的周期，但一些券商自营部门却只需短短10余个交易日。

　　上半年股指的暴挫导致了券商自营一度大幅减仓。但自股指7月初反弹以来，压抑已久的券商自营突然迸发出强烈的增仓热情。

　　昨日，上海某大型券商自营业务负责人对记者表示，市场的下跌已经持续了很久，目前市场反弹的趋势良好，如果不抓住机会的话，该公司自营业务全年的盈利目标无法实现。

　　深圳某中小券商自营业务负责人称：“每个自营老总都有把成绩单做漂亮的冲动，由于三季度宏观资金面预计比较宽松，近期我们已把仓位从3成左右提升到了6成。”据记者了解，其他一些券商近期也已将自营仓位提升至5-6成。

　　三类散户特征

　　技术派，短线操作，重仓个股。这些类散户特征如今在券商自营身上一一体现。

　　一个不容回避的事实是，不少券商自营已经对估值理论丧失了信心，那些具备明显估值优势的股票不再对其具有吸引力。

　　记者根据截至目前已公布的上市公司半年报统计，前十大流通股股东包含券商的上市公司有8家。在这8家上市公司的前十大流通股股东中，共有9家券商自营或券商资产管理计划在列，而这8家上市公司动态PE在大多在50倍以上，其中一家上市公司的动态PE甚至达到了170倍。对此，一深圳券商自营负责人表示，A股的估值体系已经紊乱，无法再用估值理论进行资产配置。

　　此外，由于目前股指的长期走势并未明朗，因此一些券商自营选择了快进快出的操作手法，并且试图通过重仓持有个股来实现短期收益的最大化。“目前只能跟着市场走，比的就是谁手快。”前述上海券商自营人士说。

　　事实上，早在前两年，券商这种短期化的操作手法就已初露端倪。记者对比2009年三季度末、2009年年末、2010年1季度末券商持股情况发现，券商持股上市公司的名单变化较大。

　　此外，记者在上述8家上市公司半年报中发现，部分券商重仓持有个股的现象明显。如方正证券持股占方圆支承(002147)流通股比例5.28%，招商证券持股占圣农发展(002299)流通股比例达7.61%。

　　前述深圳券商自营负责人指出，随着市场整体赚钱效应的缺失，券商自营重仓个股的案例今后会越来越多。 （杨 冬）