煤炭行业基本面未变 上涨动力来自低估值

　　7月19日，采掘业公司延续并扩大上周五的涨势，以5.29%的涨幅位居板块涨幅首位，其中恒源煤电(600971)、靖远煤电(000552)、平煤股份(601666)涨停，另有神火股份(000933)、潞安环能(601699)、冀中能源(000937)等10只煤炭板块个股涨幅超过5%。不过，中国证券报记者连线业内公司得知，目前行业和公司的基本面均没有明显改善，而分析人士则认为，低估值可能是煤炭股集体大涨的动力。

　　否认基本面变化

　　中国证券报记者致电恒源煤电、靖远煤电，两公司证券部人士均表示，目前不论是公司层面还是行业层面、基本面都没有发生变化。恒源煤电人士还透露，业内对煤炭市场未来的预期并不是很好，有的预期二季度以后煤价可能会下跌，目前处于高位的煤价可能不会持续。

　　煤炭运销协会秘书长董跃鹰近期表示，新近出台的房地产调控政策、节能减排政策以及货币政策调整等都对经济增长造成一定影响，而在煤炭供应并没有明显减少的情况下，房地产调控、节能减排等政策都将在一定程度上减缓煤炭需求增长幅度。

　　恒源煤电人士则认为，房地产调控政策对煤炭行业影响更大。他表示，公司离消费地较近，运输上具有优势，目前需求没有问题，但如果全国需求都受到影响，公司也无法独善其身。

　　靖远煤电近期发布上半年业绩预告称，预计上半年净利润约为3900万元左右，每股收益约0.22元，均同比增长50%-100%。公告称，今年公司产能提升，煤炭销售趋于正常，产销量同比提高。

　　据公司人士透露，去年由于金融危机影响，公司煤炭销售情况不好，基数比较低，今年以来影响逐渐消退，一季度业绩略有增长，二季度则明显好转。据了解，公司85%的煤炭销售量是合同销售，其中60%在省内销售，而今年公司电煤合同价格比去年上涨50元/吨。

　　估值有吸引力

　　虽然都否认公司和行业基本面有变化，但两公司人士都认为目前煤炭股估值较低，能够支撑一定程度的反弹，而这也是不少券商分析人士给出的推荐理由。“最近确实有一些券商研究员空翻多，但给的理由都很勉强，最大的逻辑无非是现在煤炭股都很便宜。”一位买方研究员评论说。

　　目前煤炭板块动态PE在13倍左右，接近历史低位。有分析人士认为，尽管煤炭行业下半年基本面仍存在一定的不确定性，但在周期类行业中，煤炭上市公司2010年的盈利相对更有保障。此外，煤炭行业上市公司大多都有势力强大的母公司作为后盾，具有资产注入和外延式增长预期。

　　也有分析人士选择从全球化的视野来看待煤炭行业前景。齐鲁证券分析师龚云华、刘昭亮就认为，2011年亚太区域煤炭市场景气可能超越预期，2010-2013年，中国与印度、日韩“争夺”煤炭资源的程度会加剧，这种局面将持续到2013-2014年中国国内煤炭运输瓶颈得到缓和为止。

　　广发证券分析师陈亮也认为，由于印度需求崛起，如果日韩等现有煤炭进口国的进口量不萎缩，则未来5年国际煤价的趋势性上涨是确定的，这将提升全球煤炭股估值，进而提高中国煤炭股估值。 （李阳丹）