南方基金蒋峰：在控制风险的前提下积极配置

　　日前，《保本基金审核指引》征求意见稿引发了市场对于保本基金的关注和热议。尽管今年以来随着市场的下跌，全部6只保本基金目前暂时未获得正收益，但种种迹象表明，以招行为代表的众渠道和众多客户仍是保本基金的忠诚“粉丝”。一个有说服力的案例是，今年以来公募基金IPO“一日售罄，比例配售”的佳绩乃是由南方基金旗下的保本基金——南方避险增值基金摘取，25%的配售比例也创下了近两年来基金申购配售比例的新低。

　　业绩稳定 保本基金受青睐

　　事实上，南方避险基金获得上述营销业绩绝非偶然，作为保本基金阵营的名牌产品，南方避险拥有骄人的长期业绩。晨星统计显示，截至7月15日，南方避险成立以来的总回报为221.43%，5年年化回报率为24.64%。上述回报水平，即使在偏股基金中排名也是居前的。记者统计也发现，南方基金旗下两只保本基金在市场上涨时具有“爆发力”，在7月5日—7月9日一周中，上证综指上涨了3.68%，而南方恒元保本基金上涨了3.65%，南方避险也上涨了1.67%，远超保本基金的平均水平。

　　南方避险、南方恒元的基金经理蒋峰表示，南方避险和南方恒元都是依照CPPI保本策略运作的保本型混合基金，保本期限为三年。管理人通过灵活地调整权益类资产和固定收益类资产的比例，使权益类资产面临的损失最大不超过固定收益类资产所获得的收益来实现保本的目标。在满足这个风险约束的前提下，通过积极的运作去捕捉一切可能的机会，在三年期限内尽可能提高回报水平。

　　积极布局 寻求绝对收益

　　面对今年复杂的市场状况，保本基金如何运作？蒋峰表示，由于上半年两基金累积的“防守垫”有所减少，未来将首先控制风险，在此前提下合理积极配置，提高组合的收益水平。基金将重点持有稳定成长行业的股票以及“自下而上”地增持部分2010年度有重大改善但股价反映并不充分的优质上市公司股票，并加强对组合的流动性管理，争取提高组合的风险调整后回报。

　　蒋峰称对正经历“转型”的中国经济的长期前景并不悲观，宏观经济中的领先指标显示，中国经济正朝着调控预期的方向转变，下半年政策方面继续加大从紧力度的预期将逐渐减弱。

　　他表示，目前股票市场的估值水平已经比较充分地反映了“转型”中期可能带来的冲击，短期之内，市场可能的运行方式是在当前点位附近震荡筑底，前期跌幅巨大的部分传统性行业可能在城镇化建设加速等良好预期下有估值修复的机会；在经济转型过程中，消费服务、节能环保、生物制药等行业在长期成长空间上仍有比较优势，市场下行的过程中可能为布局这些股票提供一定的机会。 （记者 方红群）