千亿超募资金觅出路 用得好才是业绩“发动机”(5)

　　B.横向并购同类整合，就是并购同类企业或者竞争对手，以此扩大市场规模，做大做强。还有就是通过横向并购进入相邻领域，以实现更宽的产品线和服务范围，这种并购的条件是并购双方在同一领域或部门，收购的公司有能力扩大经营规模，双方的产品及服务具有同质性。典型案例如：中利科技收购常州船用电缆厂，巩固发展阻燃耐火软电缆在通信行业应用的基础上，着力开拓阻燃耐火软电缆在船用和其他领域的应用。

　　C.纵向并购，根据方向不同，又可分为向上游并购与向下游进行并购。此种并购主要集中在加工业和与此相关的其他产业。纵向并购的优点主要是在于能够在扩大生产经营规模的同时，能节约原材料成本，或者通过渠道更加接近用户市场等。典型案例是：奥飞动漫花费0.9亿元收购广东嘉佳卡通影视有限公司60%股权，该公司拥有全国五家专业卡通卫视频道之一“嘉佳卡通卫视”30年的经营权，这样完善了产业链。

　　选股的6要素

　　在选择中小板和创业板的次新股上市公司进行投资时，业内人士建议投资者可以遵循以下几个基本要素。

　　第一是超募的比例，超募资金占营业总收入比例，以及超募资金比原计划多出的比例。主要是超募的比例除了市场环境决定，更重要的是对上市公司的认同度；第二是外生性的成长性，在超募资金投入计划中，是否有明确的产能扩展或者并购计划来获得较高的增速，比较看好企业的外生性增长；第三是估值因素，剔除一些近期上涨过快，或者上市后上涨过多的一些公司；第四是去年年报中没有高送配的公司，今年中报有望给出高分配的方案；第五是结合上市公司所在行业的景气度，相关上市公司的所在行业否维持较高景气度，扩能是否带来产能过剩等；第六是公司基本面具备相对优势，公司的业绩和未来的成长性是决定公司股价的重要性因素，而决定公司业绩和未来成长性取决于公司所处的行业和公司本身。

　　而在上述6大投资要素中，最为核心的要素是看超募比例，有无并购和扩张行为以及中报高送转预期等。

　　根据上述的几大选股要素，业内人士精选出了两大投资组合：一个是超募比例较高的组合，如科伦药业、洋河股份、亚厦股份、棕榈园林等个股；另外一个是并购和产能扩展导致的外延式扩张组合，如鼎泰新材、中利科技、海宁皮城、世纪鼎利、焦点科技等个股。 (张奇 牟璇)