农行生死战所反映的市场症结(2)

　　大盘股难当“定海神针”的重任。一是因为至今年底市场流通比例将上升到90%，市场供应量成倍增长；二是因为今年政府提出了“调结构、转方式、抑过剩、扼房价”的方针，使传统意义的大盘蓝筹股被边缘化；三是因为股指期货中强大的空头瞄准的正是沪深300大盘股，使大盘股难以抬头。因此，像以往那样以20倍市盈率定位大盘股勉为其难，只能像国际股市那样以8-12倍进行估值。目前农行和三大行的低定位势必对其他大盘股具有往下牵引作用，今后大盘股整体性机会将越来越少，上证综指大涨或连续大涨也变得越来越难。

　　大盘震荡筑底的空间有限只是时间不够。在半年指数跌30%、估值已相当于1800点情况下，指望大盘还有很大下跌空间本身就不现实，更何况上半年经济数据公布后导致上半年大跌的几个基本面因素已大致排除。相反，社保、养老、保险、产业资本入市，宏观经济政策第三季度可能向宽松方向适度微调，这些都是封杀大盘探底空间的有利因素。但是由于市场人气恢复需要时间，基金从90%以上仓位降到70%后还来不及完成新一轮建仓，因此，大盘还有回踩底部的策略性需要。踩到哪里，只有章鱼哥知道。震荡筑底的时间可能会拉长，修复性行情也许要等到秋季。