股市生存术 摸清“后农行”时代股市命脉(3)

　　中石化模式

　　特征

　　上市后指数快速下跌，然后较长时间的横盘筑底。

　　回顾

　　2001年8月8日中国石化上市，当日收盘于4.34元，较其发行价4.22元小涨2.83%，首日小涨这一点与本周农行走势类似。上市之后便开始迅速下挫，到2002年1月29日，下挫到2.96元，之后指数便开始横盘震荡，一直到2002年末，中石化的价格一直在3元上下徘徊。当时大盘走势与中石化类似，中石化上市当日大盘收于1895点，之后快速跌落到1400点附近，并在该点位上下运行直到2003年。中石化模式的特征是成交日渐萎靡，市场参与热情降至冰点，沪市单日成交多在100亿上下徘徊。

　　机构观点

　　认为目前市场会重复中石化上市后的老路，大幅下跌后大盘开始横盘的机构并不多，但认为市场会继续下探，然后横盘筑底的机构不少。东海证券王凡认为在周四农行正式挂牌交易及上半年宏观经济数据集中公布之后，市场的反弹已经明显缺乏持续的推动力。从当前市场总体估值水平来看已经逼近历史低位，但是这一估值水平的下降主要是因为占市场权重较大的银行股估值下降引起的，如果只考虑制造业估值水平，那么当前估值水平仍然偏高。另外，技术形态上，目前指数击穿了5日和10日均线，短期形态已经明显走坏，市场将再度转入到下探并寻底的格局之中。

　　申银万国李慧勇也认为，2季度和6月份经济数据表明，中国经济正在朝宏观调控预期的方向进行，政策再紧缩的必要性和可能性不大，同时经济增长仍高于10%，在这种情况下政策明显放松也显得太早，总体判断当前属于政策观察期而非放松期。

　　操作建议

　　保持3成以下的轻仓位。国泰君安认为从以往熊市看，医药板块都是大幅跑赢市场的,有着非周期的特征。看好拥有较强研发创新能力的医药公司,如恒瑞医药、康缘药业等。招商证券认为可关注基础消费品行业,如商业、医药、食品饮料、服装、酒店旅游、传媒、家电等,这些行业受益于低端劳动力价格上升后的消费升级。