机构：大盘透露出重要信号

　　受楼市调控政策松动传闻被否、农行上市以及上半年宏观经济数据披露等多种因素影响，本周深沪大盘呈现冲高整理的态势，两市股指一周分别下跌0.10%和1.89%。根据最新的监测结果显示，短期市场情绪指标明显从42.83%低位快速回升至59.32%，显示随着周五股指的探底回稳，市场谨慎悲观情绪有明显缓解。

　　[市场情绪与资金流监测]

　　根据最新的监测结果显示，短期市场情绪指标明显从42.83%低位快速回升至59.32%，显示随着周五股指的探底回稳，市场谨慎悲观情绪有明显缓解。

　　根据万隆Topone资金流监测结果显示，周五市场散户资金呈现净流入状态，总净流入资金达6.74亿，说明部分散户开始进场抄底；同时还显示，超级机构、机构也录得资金净流入。从一周的资金流监测结果来看，本周市场出现小幅净流出的状态，合计净流出22.89亿。其中大户和中小散户为净流出，而超级机构和机构均录得资金净流入。显然，机构和散户之间的博弈和分歧明显加大。需要强调的是，理论上当前负利率局面将逐渐降低百姓的存款意愿，但储蓄资金能否流入A股仍有待市场信心的恢复和“赚钱效应”形成。

　　[市况透析]

　　受楼市调控政策松动传闻被否、农行上市以及上半年宏观经济数据披露等多种因素影响，本周深沪大盘呈现冲高整理的态势，两市股指一周分别下跌0.10%和1.89%。其中上证综指明显受制于2500点整数关口阻力和20日均线反压，并一度跌破2400点关口支撑。不过，从下跌缩量的态势和周五止跌回稳的走势来看，短期大盘调整空间有限。

　　本周农行正式登陆上交所，从上市后的前两个交易日的表现来看，总体运行相对平稳。值得关注的是，由于预设有“绿鞋”机制，意味着农行一旦跌破发行价，中金公司就可买入农行股票进行托市，因此农行短期破发的概率并不大。不过，考虑大盘股上市给短期资金面带来的负面冲击，市场可能仍需进一步消化扩容压力。

　　值得投资者关注的是，国家统计局最新公布的上半年宏观经济运行情况显示，上半年国内生产总值(GDP)172840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%。上半年居民消费价格(CPI)同比上涨2.6%，其中6月份上涨2.9%。其中，其中CPI的超预期回落引起市场广泛关注，预示着未来潜在通胀压力明显缓解。国务院总理温家宝表示，中国经济第二季度的发展速度比第一季度有所回落，这除了基数的因素，主要是主动调控的结果。对于下半年调控政策基调，国家统计局新闻发言人盛来运表示，“当前国外经济复苏动力很弱，而且曲折复杂，这要求我国继续保持积极的财政政策和适度宽松的货币政策。”

　　目前市场对全年经济增速逐步回落的趋势存在一定共识，在房地产调控、地方融资平台的清理整顿以及国务院下达的关于限制产能过剩的一些政策影响，处于“调结构关键时期”的中国经济很有可能进入低增长、低通胀、低利率的“三低时代”。但从近阶段的市场走势来看，近阶段大盘的持续调整已经较为充分地反映了经济增速回落的预期。

　　日前笔者已经提到，从行为分析角度监测的数据来看，无论是A股市场交易帐户数、新增开户数，还是新股破发、破增及破净股的密集出现，都说明市场情绪已经跌入低谷。从历史数据对比来看，目前市场的交易活跃度水平已经进入阶段性低位，与2008年10月和2009年1月的交易活跃度水平相当，而当时大盘整体处于底部蓄势整理的阶段。回顾历史，可以预知未来。从上述历史数据对比而言，当前市场情绪底部的出现，可能意味着大盘已进入筑底蓄势反弹的阶段，这一重要信号应引起投资者重视。

　　从本周的热点表现来看，上海本地重组股，以及新能源、节能环保、电动汽车、医药、电子信息等新兴产业类个股均有不错表现。显然，在“稳增长、调结构、控通胀”的宏观基调下，并购重组和符合产业发展方向的新兴产业类个股仍将是主力资金的重点布局方向，投资者应顺应未来热点趋势把握潜在热点方向。（广州万隆）