股市力抗三重压 弱市趋势暂难改(2)

　　宏观数据打压市场信心

　　“6月宏观数据表明，经济正在由扩张转向收缩。”中信建投首席宏观分析师魏凤春表示，昨日出台的宏观数据比市场预期的要差，这使市场基本确立了下行趋势，预计整个情况的好转可能要等到年底。

　　宏观数据对经济下降通道的确认，让市场信心再度受到打击，指数在2450点附近盘整大半日后，尾盘小幅跳水。“从通胀水平来看，今年基本已经没有多大压力，加息的预期也在减小，全年CPI增长基本会稳定在3%左右，全年通胀并不会太明显。但经济增速会有较为明显的下滑，宏观经济已经进入下降小周期。”长城证券宏观分析师腊博表示。

　　“市场估值虽然已经基本达到底部，但利空因素并未出尽，因此市场继续承压。”腊博表示，这段时间的下跌，是市场对宏观经济下跌预期的反应，该反应目前已经基本完成。但更值得注意的是，在宏观经济下滑带动下，上市公司业绩下半年会有一个较为明显的下调，这个下调应该会在中报行情完成后出现，而上市公司业绩的下调，将是市场再度向下的另一个因素。据测算，初步估计业绩向下的幅度约为10%左右，反应在沪指上，就是200点左右的回调。因此在3季度，市场会在业绩下调压力下下行至2100点左右。那时市场信心才能真正恢复，中期机会才可能真正来临。

　　“在业绩下调预期有所反应后，如果其他因素有所改观，则市场会迎来较好的投资机会。目前来看，还是谨慎为好，高估值的中小板还是有较大向下空间，加上经济下降小周期的影响，市场弱势震荡的趋势短期仍然难有所改观。”腊博表示。

　　交割日魔咒未解

　　“通过对前三次交割日的量化统计发现，前三次交割日的市场表现为——股指期货交割前一日沪指3次下跌，下跌概率为100%；股指期货交割日沪指一次上涨，一次下跌，下跌概率50%；股指期货交割后一日，沪指两次全部为上涨，上涨概率100%。”业内分析人士表示，昨日市场在股指期货交割前一日下跌，从概率上讲是较为正常的，更为关键的是交割日后一日上涨概率较大，虽然现在统计基数并不大，但周五布局，下周一有所收获的可能还是较大的。

　　市场压力会逐渐化解

　　“目前的市场和2009年5月正好相反。当时是经济向上带动市场上行后，业绩上调再度拉动市场上行。而目前是经济向下带动市场向下后，业绩下调预期会再度带动市场向下。”腊博表示，一般情况下市场对基本面的反应是估值先动，业绩紧随其后。目前估值已经反应，业绩下调还需时日才能消化，因此市场中期趋势短期不会改变。

　　“冲击力最大的应该就是周四，多重因素的叠加，导致市场尾盘跳水。宏观数据反映了经济增长逐渐放缓的趋势，但是还是较偏良性。”英大证券研究所所长李大霄表示，由于农行的有力护盘，加上看空因素的逐渐淡化，市场压力会随时间的推移而逐渐化解。记者 刘伟