农行挂牌日期渐近 后市表现可期

　　中新网7月13日电 农行于7月8日公布了《定价、网下发行结果及网上中签率公告》，标志着号称中国国有商业银行股改“收官之作”农行IPO圆满完成。若绿鞋全额行使，农行A+H股IPO将在全球募集221亿美元，成为全球历史上最大IPO。尽管市场环境扑朔迷离，农行IPO仍然获得了境内外机构投资者的充分认可，A股网下发行和H股国际配售超额认购均超10倍。随着近期沪指和恒指的持续上扬，农行挂牌日期也逐渐临近，农行后市表现值得期待。

　　农行股票成机构宠儿，境内外机构争相买入

　　虽然农行发行正值全球估值低谷，但农行股票仍受到境内外投资者的追捧，成为机构的宠儿。

　　战略配售方面，农行AH股均投资者的积极买入。在A股，战略配售对象的缴款原定7月1日下午5点结束，但刚到4点，战略配售对象缴款金额就超过了300亿元，7月8日的《定价、网下发行结果及网上中签率公告》显示，A股战略配售对象涵盖大型国有企业、保险公司及其他金融机构、农业产业化龙头，部分对象未获足额配售。另有消息人士称，直至6月30日，仍不断有企业表示要参与农行战略配售，其中不乏国内知名企业和机构，但因时间和额度问题未能如愿，但都参与了网下认购。与A股认购热潮一样，H股战略配售也受到投资者的追逐，在农行公布的国际配售的名单包括了卡塔尔投资局、科威特主权基金,以及淡马锡、渣打银行、荷兰合作银行等全球知名金融机构。

　　网下询价方面，农行股票也受到了机构投资者的亲睐，农行发行结果公告显示，在农行初步询价中提供了有效报价的81家询价对象管理的214家配售对象全部参与了网下申购，213家配售对象及时足额缴纳了申购款，冻结资金总额1,829亿元。有效申购的213家配售对象中，有173家配售对象达到发行价格2.68元/股，对应有效申购总量为541.5亿股有效申购资金总额为1,451.24亿元。值得注意的是，在网下认购的投资者机构中，保险和基金占据绝大多数。从农行A股获配来看，基金获配13亿股，占比27%；保险获配26亿股，占比52%；以网下配售比例倒算，基金和保险的申购股数分别达到145亿股和283亿股。保险和基金是A股市场机构投资者的中流砥柱，在投资决策时也更加看重对股票内在价值的研判，保险和基金在IPO中的参与热情也往往成为股票上市后表现的“风向标”在近期大市走势维持疲弱的环境下，保险和基金仍在发行中表现出高昂的申购热情，也从侧面印证了农行优秀的投资价值。

　　机构投资者看好农行前景，后市看涨空间较大

　　截至2010年7月，银行指数近3个月跌幅已超25%，较年初跌幅已达三分之一，估值已低于2008年的历史低点，创历史新低。随着近期宏观政策的调整，短期政策风险逐步释放，银行板块有望迎来中期反弹。

　　一位机构投资者向记者表示：近期中国人民银行货币政策委员会第二季度例会明确下半年要继续实施适度宽松的货币政策，意味着央行下半年将延续适度宽松货币政策，缓减了资金面压力，基本消除了银行业再融资的影响；地方政府融资平台贷款清查工作基本完成，上市银行的政府融资平台贷款中仅15%左右投向经济发达地区的县级政府融资平台，结果远好于预期，地方偿债风险显著降低；同时，国务院办公会议重提西部大开发战略，加大西部建设支持，对西部网点最多的农行将形成持续性支撑。宏观面的变化及大盘的反弹，已使银行业特别是农行成了价值洼地，投资者面对的已不是农行破发不破发的问题，而是农行后市涨幅多大的问题。该投资者预计，农行在大盘反弹前完成发行，在反弹时挂牌上市，后市前景十分值得期待。当前，在各投资机构银行股仓位配置普遍较低环境下，农行作为低估最多的大盘银行股之一必将受到机构投资者的青睐。