QDII押后债基先发 基金公司自我调节发行节奏

　　随着新基金审批制度的改革，基金公司根据市场环境自行调节发行节奏变得可行。在债市吸引力优于股市的背景下，某大型基金公司就将一只先获得批文的QDII基金押后发行，先发行一只后取得批文的债券基金。

　　分类审核带来变化

　　在2009年底监管层开始对基金产品实行分类审核制度之后，基金发行市场上的重要变化是新发基金数量明显增多。据银河证券基金研究中心统计，2010年上半年共发行了74只新基金，较2009年同比增长30%，创出国内基金业诞生以来半年度新基金成立数量新高。

　　在监管层对不同类别的基金产品分类排队、分类审核后，国内基金公司出现了两只新基金同时发行的新现象。先是6月初招商深证100指数基金和招商信用添利债券基金同时发行，6月底博时旗下的大中华亚太精选和博时宏观回报债券基金又同时在售。

　　据中国证券报记者了解，某大型基金公司近期同样面临两只新基金在一个月内先后获得批文的情况，在与托管行沟通后，该基金公司决定将先获得批文的QDII新基金延后发行，集中精力上马一只债券基金。据介绍，该公司此举主要是考虑近期海外市场前景不明朗，QDII基金发行难度很大，二季度发行的几只QDII基金规模都不大。而债券基金上半年明显跑赢偏股型基金，在投资者风险偏好降低的情况下，发行债券基金更容易获得市场认可。

　　基金公司根据市场环境自我调节新基金发行节奏，这在过去是不可想象的。2009年以前，基金公司一年通常只能获批2只新基金，而且一般是在上报新基金后半年左右时间才能获得批文。这就造成新发基金通常和市场环境不合拍，而且，基金公司将新基金视为“稀缺品”，营销资源都向新基金倾斜，一有新基金获批就会集中力量尽快发行。

　　对此，安信证券基金分析师任瞳表示，新基金审批多通道体制下，新基金批文的“稀缺性”将明显下降，未来将有越来越多的基金公司同时获得多个批文。而基金公司同时发行两只新基金必然会分散有限的渠道资源，因此根据市场环境，基金公司自行决定发行节奏将成为常态。

　　债券基金明显升温

　　基金公司之所以会“弃QDII、发债基”，主要与目前的市场环境有关。在近期成立的新基金中，债券基金的发行情况明显好于偏股型基金。

　　WIND统计数据显示，6月以来成立的16只新基金中只有9只基金募集规模超过10亿元。而这期间仅有的4只债券新基金募集规模都超过了10亿，最少的国联安信心增益也达到了19.03亿元。

　　这和上半年的市场形势息息相关。据银河证券基金研究中心统计，2010年上半年63只普通债券型基金(一级)的平均业绩为2.04%，而股票方向基金平均亏损幅度都超过了10%。在股市和债市“跷跷板”效应的影响下，投资者偏好明显向固定收益类基金转移。业内人士表示，如果股市下半年无法触底反弹，债券基金的热度可能会进一步上升。 （余喆）