西部证券：认清超跌反弹性质 把握结构性机会

　　周三市场基本维持窄幅震荡格局，尾市在家电、区域经济和节能环保等题材板块的带动下震荡回升。经过前期市场的急跌，短期大盘在7月2日触底2319点之后已连续反弹了3天，那么，后市反弹能否延续？市场热点如何把握呢？

　　超跌反弹性质没有改变

　　尽管股指连续3天反弹，但无论从量能还是热点来看，大盘仍未摆脱超跌反弹的性质，10日均线2450点将对短线反弹构成较强阻力。在此次大盘反弹过程中，成交量没有明显放大，整体低迷的成交量导致本次技术反弹空间很难乐观。一般来说，缩量上涨表明市场做多能量十分有限，谨慎观望情绪仍占据上风。同时，盘中热点十分凌乱，没有出现足以激发市场信心的主流板块，银行、地产、有色、煤炭等权重股目前仍运行在调整的下降通道中，市场中相对活跃的仍是一些题材股为主的中小盘股，感觉主力自救的迹象十分明显。因此，我们认为市场风险仍未完全消除，反复在所难免，反弹的有效性仍有待验证。

　　虽然二季度主要经济数据还未公布，但从已连续两月环比下滑的PMI指数并结合一季度和4、5月份的经济数据分析，在出口和房地产投资增速下滑的影响下，我国经济增长回落态势已十分明显，未来两三个季度回落态势仍将持续。同时，近期迅速扩大的IPO和再融资压力令市场本已捉襟见肘的流动性再度承受较大压力。在当前的弱势行情中，上市公司频繁的再融资，令投资者谨慎预期更加浓厚，市场信心短期内也无法快速修复。从市场运行的大背景来看，无论是宏观经济增速的下滑还是偏紧的资金面情况，都表明目前股指不具备持续反弹的基础，大盘还需要有一个震荡蓄势的过程。

　　适当把握结构性个股行情

　　尽管大盘仍将延续震荡筑底行情，但从盘面来看，个股活跃度有所增强，最明显的是涨停个股家数明显增多。因此，我们认为在当前可以适当把握一些结构性机会。首先，七月份最主要的热点应当是中报业绩预增和高增长的个股。如华润锦华在公布中报业绩大增后股价上涨了44%；周三公布业绩预增的中联重科、小天鹅、台基股份、独一味和扭亏为盈的江苏舜天均以涨停板报收，说明业绩预增对于股价的提升效应十分显著。其次是消费板块。据报道，由国家发改委起草的收入分配改革草案已接近完成，改革方案将以提高低收入者收入水平为着力点，充分发挥市场对初次分配的基础性调节作用。我国居民消费率目前处于非常低的水平，从总体上看，无论在耐用消费品、非耐用日常消费品，还是在服务消费领域，我国居民消费水平都有很大的提升空间，这其中包括家用电器、文化传媒、医疗保健、旅游酒店等多个消费领域。另外，还有西部概念股。5-6日，西部大开发工作会议在北京召开，会议提出今后10年西部经济实力上一个大台阶，积极的政策态度体现了对区域经济振兴和产业结构转移的战略布局，这在一定程度上可以提振对区域经济和市场的信心，但西部概念非常广，相关个股也很多，受益程度不同，投资者较难把握，还是要重点关注真正受益的基础设施类个股。西部证券 张炜玲