高温灸烤全国 三大行业成为抗热先锋

　　近日，我国南北方均遭遇高温热浪袭击，北京、天津、河北、陕西关中、山东中西部、河南北部、苏皖北部气温高达一度达到35～38℃，中央气象台多次发布高温黄色预警信号。

　　高温的作用明显改变了人们的日常需求，降温成了生活中的重要事项之一，这一需求将为相关上市公司业绩带来提升。高温最先影响的是用电量，其次是空调等家用电器消售量，再次是饮料的消费量，最后防暑降温类药物，这四类行业产品需求量将出现大幅提升。《证券日报》研究中心对以上抗高温的四类行业进行分析解读，希望对读者的投资有所帮助。

　　电 力

　　全国发电量达到历史峰值129.34亿千瓦时

　　市场表现：自6月30日起，我国南北方地区相续进入高温天气，电力行业指数正处在前期调整后震荡筑底过程。6月30日至7月5日电力行业指数由1951点上涨至1953.29点，累计上涨2.29点，涨幅稍增0.12%，虽然上涨幅度不高，但相比这区间上证指数与深证成指则强势明显了，电力行业指数分别跑赢上证指数0.85个百点，深证成指1.65个百分点。资金流向方面也显示出大单资金的快速涌入，6月30日至今的5个交易日中，有4个交易日电力行业大单资金呈净流入状态，这4个交易日大单资金累计流入量达29496.26万元。电力行业指数自4月15日上证指数逐步回落以来，共出现12个交易日的资，近5个交易日就占了三分之一，资金流向异动十分明显。

　　基本情况：在高温炙烤下，全国发电量屡创新高。7月5日，全国发电量达历史峰值129.34亿千瓦时，比去年7月21日创造的最高值增长了6%。随着热浪蔓延，预计这两天全国发电量将继续刷新纪录。进入7月份全国电网负荷将持续上升，预计用电最高峰将出现在7月下旬或8月上旬，届时电网最高负荷可能达到135亿千瓦，较去年同期增长10%左右。

　　2010年5月全国发电量3405亿千瓦时，同比增长19.0%，环比提高2.7%，环比增幅低于过去2010年3.9%的均值。1-5 月，累计发电量达到16276 亿千瓦时，增速为21.4%。

　　在我国转变经济发展方式的背景下，市场持续下探寻找新的平衡，但电力行业在经历了2008年煤价大幅上涨和金融危机的双重冲击后，估值长期低位盘整，相对其他板块更具防御性。招商证券认为，未来的经济结构调整必将加快电力体制改革，电力行业将迎来新的转折。7月建议投资者跟随市场作出调整，合理搭配股票，择机而动。

　　强势个股扫描：虽然电力行业指数走势不错，但具体到行业内部的个股在上述区间则出现了明显的分化走势。昨日交易的55只电力个股中，有51只上涨，仅4只个股下跌，其中涨幅最高的3只个股分别为深南电A、涪陵电力和*ST岷电，涨幅分别为6.62%、4.22%和4.16%。6月30日以来跑赢上证指数的电力行业个股有33只，其中，累计涨幅超过10%个股有三只，分别是深南电A、乐山电力和穗恒运A，区间涨幅分别为：14.17%、12.74%和11.50%。值得关注的是大单资金在这5天内有3只个股流入量超过2000万元，这三只个股分别是国电电力、凯迪电力和内蒙华电。

　　潜力股

　　长江电力：近日公司发布公告称，公司根据初步统计，截至2010年6月30日，葛洲坝电站2010年上半年完成发电量69.55亿千瓦时，较上年同期减少4.74%；三峡电站2010年上半年完成发电量297.57亿千瓦时，较上年同期减少8.03%，由于2009年9月实施重大资产重组，三峡电站发电量全部归属于公司，2010年上半年总发电量367.12亿千瓦时，较上年同期增加112.75%。签订2010年度葛洲坝电站购售电合同，2010年度葛洲坝电站年合同电量151.4亿千瓦时。

　　国信证券认为，长江电力上半年发电量基本正常，三季度电量有超预期的可能。根据电量测算公司中期可实现净利润15亿，由于水电的季节性特征，下半年业绩要大大好于上半年，维持年初对公司全年的业绩预测，2010年是公司整体上市后的完整会计年度，按照三峡年815亿发电量、综合贷款利率4.85%计算，在不考虑投资收益的情况下可实现每股收益为0.60元；如果三峡年发电量提高到847亿，其他因素不变，则每股收益提高到0.65元。进一步考虑投资收益，按照2009年的水平公司参股电力项目带来的投资收益约4亿，可增加每股收益约0.04元。因此保守预测2010年每股收益为0.64元。维持“谨慎推荐”。

　　饮料 近两日资金净流入1273.95万元

　　市场表现：今年的世界杯和高温天气为饮料行业的销售带来了机会，相信这类公司业绩分因此出现一定幅度的提升。6月30日至7月6日饮料行业指数由3244.85点回落至3196.37点，累计下跌48.48点，区间跌幅1.49%。饮料行业指数跑输上证指数0.76个百分点，跑赢深证成指0.04个百分点。近两个交易日饮料行业指数明显跑赢沪深大盘，资金流向方面，最近两个交易饮料行业资金开始出现小幅流入，这两个交易日饮料行业合计大单净流入1273.95万元。

　　基本情况：今年前5个月饮料制造业主营收入累计同比增长26.2%，较前期增速扩大，但利润总额增速出现转折，至5月，利润总额累计同比增长25.2%，去年同期增速仅为11.1%。啤酒行业增速明显放缓。行业主营收入增速呈现下降趋势，前五月营收累计同比增长8.2%，较2月份下降2.8%；利润方面，虽然由于啤酒大麦成本下降，去年同期为负，使前期增速激增，而本期增速再次回落至19.1%。

　　5月，商超渠道果汁饮料销量和营收同比增幅低于4月，主要因为占营收近九成的非百分百果汁饮料增速下滑，百分百果汁销量与营收同比增速则持续上扬。5 月，汇源和顶益增速回升，统一和可乐增速回落。1-5月，前四强营收增幅依次为汇源21.7%、顶益5.5%、可乐4.2%、统一3.9%。同期，以销量计，四强累计市占率高达65.77%，其中可乐23.32%、汇源21.74%、顶益11.25%、统一9.46%。

　　西南证券认为，大盘受银行再融资影响，国际国内经济形势的复苏曲折性增强，在缺乏实际性利好的前提下，大盘走势仍将以震荡寻底为主，而在此过程中，食品饮料的防御性能够减缓大盘下跌的幅度；由于半年报的预期开始显现，建议关注成长性较好的白酒、葡萄酒、肉制品和速冻食品行业，前五月份上述行业业绩分别增长45.2%、22.7%、43.7%和55.3%，策略上建议持续关注。

　　强势个股扫描：近两个交易日饮料类个股反弹势头强劲。昨日交易中的12只饮料类个股，全线上涨，其中西藏发展、青岛啤酒、兰州黄河、国投中鲁和惠泉啤酒、承德露露等6只个股涨幅超过3%。6月30日以来跑赢上证指数的饮料类个股仅有2只，分别是黑牛食品和维维股份，区间涨幅分别为：26.10%和11.15%。值得关注的是大单资金在这5天内有6只饮料类个股呈净流入，流入金额分别为：维维股份(4116.251万元)、青岛啤酒(698.833万元)、燕京啤酒(571.052万元)、承德露露(441.062万元)、深深宝A(14.814万元)、国投中鲁(0.928万元)。

　　潜力股

　　青岛啤酒：公司主品牌青岛啤酒快速增长，实现销量295万千升，同比增长22%，“1+3”品牌合计销量556万千升，同比增长9.6%；公司通过技术创新、工艺改进提高毛利率至34.6%，同比提高2.8个百分点；公司全年继续深化以体育营销为主线的品牌推广活动，与美国NBA合作策划青岛啤酒“炫舞激情”NBA啦啦队选拔赛等推广活动；2009年青岛啤酒的品牌价值已达366.25亿元人民币(世界品牌实验室发布)，继续位居国内啤酒行业首位。

　　国泰君安认为，凉夏影响销量带给青岛啤酒买入机会。今年考虑到天气原因以及目前的销量增速，调整全年的销量预计至615万吨，同比增长4%，预计2010年、2011年每股收益分别为1.15元、1.45元，目前动态市盈率分别为2010年27倍，2011年21倍，考虑到公司长期以来动态市盈率都在30倍，以及预期公司未来三年净利润的复合增长率保守估计超过25%，保守估计，给予36-43元的年内估值区间，一年目标价格40元，增持，并且建议长期持有。兴业证券预计，假设未来3年仍处于拐点到来前夜，青啤主品牌增长13%，14%，12%，副品牌增长-5%、0%、5%，销售投入力度维持现状，则2010-2012年每股收益为1.16元、1.31元和1.46元。

　　电器 8只空调股两日资金净流入611.11万元

　　市场表现： 6月30日至7月6日电器行业指数由2996点回落至2936.80点，累计下跌59.66点，区间跌幅1.99%。电器行业指数分别跑输上证指数1.26个百分点，跑输深证成指0.46个百分点。不过，通过对空调类个股走势的单独统计则显示出明显强于行业整体走势的特征，8只交易中的空调类个股，流通市值区间上涨0.20%，明显跑赢沪深两市大盘。资金流向方面最近两个交易电器行业资金有所流入，这两个交易日电器行业合计大单净流入8567.28万元，空调类8只个股大单资金净流入611.11万元。

　　基本情况：2010年家电行业上半年仍维持高速增长状态，工信部公布1-5月，电冰箱、空调器、洗衣机、彩电产量同比分别增长29.3%、38.6%、37.9%和20.2%，其中液晶电视机增长41%。冰箱产销两旺，内销持续高速增长，消费呈现高端化趋势；洗衣机相对平稳增长，美的整合致市场格局生变，滚筒普及风暴助推洗衣机高端化趋势；家用空调维持高速增长，市场需求已恢复；彩电需求大幅增长，液晶内销增长率远超预期，但激烈竞争压低毛利率。

　　尽管家电行业估值已经低于历史均值，但从收入角度而言，下半年空调、冰箱子行业的行业增速由于全年销售基数较高而有所下降，因此这两个子行业的收入增速预期不高。从利润率的趋势来看，材料成本对比去年同期的增幅虽有下降趋势，但如果要达到行业利润率同比去年上升仍然较有难度，因此多数公司超越先前盈利预测的可能性不大。国信证券认为应主要把握在农村消费潜力上升、家电以旧换新的政策推动下，消费层次升级的过程中，部分公司的产品结构优化潜力得到进一步充分体现，进而带动业绩超预期。

　　强势个股扫描：虽然电器行业指数走势不佳，但空调类电器个股却表现较好，特别是前两个交易日反弹势头更为强劲。昨日交易中的8只空调类个股，全线上涨，其中格力电器、美的电器和青岛海尔涨幅最高，涨幅分别为：4.90%、4.59%和3.78%。6月30日以来跑赢上证指数的空调类个股有4只，分别是康盛股份、青岛海尔、美的电器和格力电器，区间涨幅分别为：1.76%、1.46%、0.71%和-0.57%。值得关注的是大单资金在这5天内有5只空调类个股呈净流入，流入金额分别为：美的电器(1873.023万元)、青岛海尔(1083.37万元)、康盛股份(239.253万元)、常发股份(200.259万元)、ST春兰(55.243万元)。

　　潜力股

　　格力电器：公司自主研发的热回收数码多联空调机组、G-Matrik 直流变频技术双双入选国家火炬计划项目，“王者之尊”高端柜式空调也入选国家重点新产品计划项目。报告期内，中国制冷业第一个，也是唯一一个国家级工程技术研究中心—“国家节能环保制冷设备工程技术研究中心”正式落户公司。该工程中心独立研制出的格力出水温度16-18℃离心式冷水机组已于2009年10月通过专家团审核，被鉴定为国际领先水平，最高能效比达到9.18，被誉为迄今为止最节能的大型中央空调。

　　公司目前拥有9大系列中央空调产品，成为中国品种规格最齐全中央空调品牌之一。随着公司在中央空调技术领域的持续创新，以及为中央空调生产配套的六期工程厂房的峻工，公司将在中央空调生产、销售方面有更大的突破。

　　中投证券认为，格力电器，短期存压力、全年能增长、长期有期待。综合目前经济发展形势，预计公司2010年、2011年每股收益分别为1.83元、2.00元，按2010年每股收益18倍市盈率估值，公司6-12个月目标价为33元，维持“强烈荐”评级。湘财证券认为公司作为空调龙头将能保持稳健增长，维持对公司的盈利预测，预计公司2010-2011年每股收益分别为1.83元、2.19元，根据收盘价20.82元，对应市盈率分别为11.4倍、9.5倍，估值处于历史低位。看好公司的长期投资价值，维持公司“买入”评级，6-12个月目标价36.5元。认为公司股价前期的向下调整已经反映出市场的负面消息，股价的继续调整也是好的介入时机。