本月五新股四只破发 新股破发潮再度来袭

　　新股开始了新一轮破发潮。在昨日大盘大幅反弹之时，4只新上市的股票中有3只未能逃脱破发的厄运。

　　在刚刚过去的6月份，新股上市首日的平均涨幅达到了22.34%，随着“打新”带来的赚钱效应，一级市场的申购资金明显增加，投资者打新热情开始恢复。然而进入7月，新股破发潮再度席卷股市，在本月已上市交易的5只新股中，已经有4只在上市首日即惨遭破发。

　　分析人士认为，新股再现集体破发，一是公司所属的行业不被市场看好，二是与股票发行价格过高有关。同时，新股上市时的表现，不仅取决于发行市盈率、首发价格、行业性质，还要看大盘的表现。在目前大盘表现欠佳之时，打新的难度极大，以往投资者“逢新必打”的策略需要改变。

　　中签率屡创新高

　　新股遭打新资金抛弃

　　昨日，A股市场走出了强劲的反弹行情，两市个股涨多跌少。然而，新股并未因大盘的上涨而有所表现，在上市的4只新股中三只惨遭破发。

　　分析人士认为，新股新一轮破发潮已经开始。本周一，新上市的唐山港破发，至昨日距离发行价已经跌幅超过5%。而昨日，除N龙星上涨20%外，其余三只中小板新股未能逃脱破发命运。昨日沪指的涨幅接近2%，至收盘中小板仅5只个股下跌，而其中有三只就是刚上市的新股。至收盘，N闰土跌逾5%，N众业达跌逾3%，N金洲跌0.18%。

　　大同证券研究报告统计显示，在过去的6月份，总共上市28只新股，除4只创业板新股外其余全部是中小板新股。6月份新股上市首日的平均涨幅达到了22.34%，相对于5月份的13.15%高出近八个百分点。这样的数据显示出6月以来新股市场的活跃程度又有所增加。一级市场的申购资金也明显增加，投资者“打新”的热情有所恢复。

　　但进入7月份，在股市快速下跌明显之时，新股表现又开始疲弱。从周一的大盘股唐山港的申购情况看，中签率高达1.13%，昨日上市的闰土股份，中签率也高达1.45%，显示了近期新股不受资金的青睐。

　　三波破发潮袭击股市

　　今年上市新股近半已经破发

　　A股的上一轮破发潮发生在5月份中旬，5月18日，中小板四新股上市，三股开盘破发。远东传动、多氟多、齐翔腾达等三股均为开盘破发，四只个股股价，均大幅低于此前机构预测的上市首日平均价。此外，中小板上市仅6个交易日的和而泰也于当日破发。另外，当日三只创业板新股金利华电、三川股份、中能电气盘中破发。

　　就在5月11日，海普瑞在上市后的第四个交易日破发了。同日，嘉欣丝绸上市首日即告破发。股市低迷、高市盈发行、公司资产质量不受认可、新股发行密集被认为是此轮破发的主要因素。

　　今年年初，大盘出现了今年的第一波破发潮。1月28日，中国西电开启今年新股上市首日破发第一单，之后，中小板也出现新股上市首日破发的随机现象。3月29日，大盘股重庆水务收盘大涨73%，结束新股上市首日破发潮。

　　4月中旬大盘调整以来，新股破发频率加快，今年以来刚上市的182只股票，有近半个股已经破发，而其中又有一半是在今年4月15日大盘调整以后上市的。90只破发股中，除10只沪市主板的股票外，其他都是中小板和创业板个股。今年以来，中小板涨幅较大，大盘股却不为所动，记者统计发现，相对发行价跌幅前三名的个股都是大盘股，华泰证券、中国化学、正泰电器三个股，相对发行价跌幅都超过26%。

　　因引入绿鞋机制

　　农行有望上市首月不破发

　　值得一提的是，昨日开始网上申购的农行，因引入了“绿鞋机制”和“战略投资者大额认购”两大武器护航，农行自身信誓旦旦表示上市首日破发的可能性极低。机构研究报告也指出，由于农业银行引入超额配售机制，而联席主承销商进行超额配售是高概率事件，因此农业银行上市一个月内有望不破发，申购农业银行赚钱也是高概率事件。

　　机构分析

　　高价发行仍是破发主因

　　所在行业不被市场看好、高价发行两大因素被指是新股破发的诱因。

　　“现在打新确实很难”，中信金通证券分析师钱向劲发出了这样的感慨。他认为，昨日新股在大盘大幅反弹时仍破发，主要原因有两个，一个是昨日上市的新股品种不是很受欢迎。昨日上市的新股多是传统产业，而现在市场比较青睐的是高科技、新兴产业。昨日三只破发个股，分别属于化学制造、机械电子和铸铁钢管制造业。昨日上市的唯一一只没有破发的股票龙星化工，因化工行业仍被市场看好而逃过一劫。昨日三新股破发的，首发价格过高也是另一个原因，即使市盈率只有30多倍，但高价发行缺乏业绩支撑，破发在所难免。

　　周一上市的唐山港，分析师也普遍认为其发行价高于行业平均水平，致使该股上市首日即被抛售，破发也在意料之中。唐山港发行价为8.2元，而综合此前机构的预测，机构对唐山港预测均值区间为7.99～9.69元，多家机构都看低至8元以下，甚至有国泰君安看低至6.8元，在机构研报中，建议投资者在发行价之下的8元左右买入，高于8.8元观望。而周一唐山港一开盘即宣告破发，换手率仅27.65%再创新低。

　　分析师认为，新股首日的表现，不仅与新股的发行价、发行市盈率等指标有关，也同时受制于大盘的表现、新股的行业性质、发行时间等因素，在分析师看来，钢铁行业即使是以20倍的市盈率发行，也难有较好的表现。

　　今年以来，新股平均发行市盈率高达58倍，今年一季度发行的世纪鼎利、东方财富、新宙邦、合康变频和三维丝五只股票，发行市盈率高达100倍以上。记者统计发现，昨日在上市首日便破发的四只新股，市盈率都在40倍以下，而已经发行未上市的新股，除了巨星科技、中南重工之外，其他几只中小板新股，发行市盈率基本都在40倍以上。除了昨日发行的农业银行和中小板的中原内配外，其他未发行的高德红外、国星光电、康得新三只新股市盈率都超过了50倍。

　　投资提醒

　　今日四新股申购 机构建议不参与

　　明日，又有松芝股份等四新股开始网上申购，广州证券策略研究小组认为，考虑到近期上市的新股中，价格相对较低的新股上市首日表现要略优于定价相对较高的新股，建议选择基本面较好、定价相对较低的公司进行申购。不过，广州证券提醒投资者，“目前新股破发仍较为普遍，建议投资者谨慎申购。”

　　对于今日开始申购的4只中小板新股，国都证券研究报告指出，7月7日4只中小板新股预期融资规模不足5日新股的七成，而且4只新股预期明年业绩增速在19%~26%之间，成长性相对欠缺，不建议投资者进行申购。

　　机构分析师指出，因近期大盘出现明显的快速下跌，肯定会对新股市场产生一定的影响，因此投资者选择申购时应该保持冷静的头脑，“谨慎申购”，尤其对近期发行价或市盈率过高的新股更应如此。

　　开源证券分析师任进认为，打新在市场下跌初期可以当作一种操作策略，但随着市场不断下跌，新股破发概率增大，打新应趋于谨慎，更多关注下跌之后可能出现的市场机会。记者 詹丽冬