探寻央企整合投资机会 板块或演绎资产注入行情(2)

　　水泥板块

　　兼并重组将有大动作

　　据了解，水泥业将是推进兼并重组的重点产业之一。此前，工信部已下达2010年水泥业淘汰落后产能目标任务(9155万吨)，要求进一步加快水泥业整合步伐。根据初拟方案，到2011年规模前10家水泥企业的产能要达到总产能的30%以上，这意味着未来水泥业兼并重组将有大动作。

　　水泥产业兼并重组方案圈定企业范围为前10强，兼并重组拟定的初步目标是到2011年前10家水泥企业的产能要达到总产能的30%以上。“这意味着未来水泥业兼并重组将有大动作，而且预示着大企业将获益。 ”接近水泥协会的一位权威专家说。数据显示，2009年全国水泥产量在17亿吨左右，前10强占比约为21%。这意味着未来2年，水泥产业兼并重组将至少涉及1.5亿吨的产能，兼并重组必然会有大动作。

　　科研院所

　　有望成今年央企重组看点

　　在各种重组类型中，科研院所并入产业集团有望成为今年央企重组的看点。目前，央企当中还有包括武汉邮电科学研究院、上海船舶运输科学研究所、中国建筑设计研究院、中国建筑科学研究院、北京有色金属研究总院、机械科学研究总院等在内的十家科研院，已经处于“待嫁”状态，或者正在积极寻找 “婆家”。此类重组此前也并不少见，例如长沙矿冶研究院并入五矿集团，中国建筑材料科学研究院进入中国建材集团，沈阳化工研究院并入中国中化集团等。

　　规模过小，是科研院类央企被并入产业集团的主要原因。华泰证券表示，科研院所及央企排名靠后单位被优先整合将成大概率事件。不管这些“小”央企将如何整合，其旗下的上市公司都存在巨大的市场机会。综合来看，科研院所层面建议关注有研硅股、北矿磁材、烽火通信；从排名靠后央企单位层面建议关注路桥建设、新兴铸管、彩虹股份。

　　钢铁板块

　　跨区域重组冲破阻力

　　作为兼并重组“重头戏”的钢铁行业，有关指导意见的出台已是箭在弦上。据悉，相关意见将对钢企并购之后的财税、劳务关系等难点问题进行规范。

　　2009年以来，钢铁产业并购的步伐不断加快，如：首钢集团重组水钢、贵阳特钢、长治钢铁，宝钢重组宁波钢铁，河北钢铁集团、山东钢铁集团等也加大了对行业的整合力度。今年2月5日举行的中国钢铁工业协会2010年理事会议上，工业和信息化部副部长苗圩透露，工信部制定的钢铁行业兼并重组指导意见将下发。工信部将加快钢铁行业重组，钢铁产业要“鼓励发展3至5家大钢企。 ”

　　虽然兼并重组的步伐没有停歇，但一些地方政府还为钢企跨区域重组设置障碍。此次召开的国务院常务会议提出，要消除企业兼并重组的制度障碍。清理废止各种不利于企业兼并重组和妨碍公平竞争的规定，坚决取消地方自行出台的限制外地企业对本地企业实施兼并重组的规定。地区间可签订财税利益分成协议，实现企业兼并重组成果共享。分析人士认为，上述论述非常具有针对性，可以预见，今后钢铁企业在跨区域重组方面的阻力将大为减轻。

　　有色板块

　　整合开启“巨头”时代

　　我国煤炭行业的整合重组全面铺开已成定局。相关专家指出，煤炭资源对我国至关重要，改变能源发展战略，整合重组形成一批行业巨头，“有利于避免被外资‘绑架’，保障我国能源安全”。

　　作为能源行业的领军力量，国企“强者愈强”的态势也日益明显。国家发改委向各产煤省份发出的 《关于加快推进煤炭企业兼并重组的意见 (征求意见稿)》中就明确要求，“2010年底，新组建1-2个以优势煤矿企业为主体的跨地区、跨行业、跨所有制的特大型煤炭企业集团”。

　　继山西煤改显著增强五大国企实力后，今年出台的“河南版”煤炭行业整合方案，被认为是山西煤炭整合的延续。到今年年底力争建成3个年产5000万吨的特大型煤炭企业，成为河南煤炭资源整合的目标之一。继组建中国平煤神马能源化工集团、河南煤业化工集团后，义煤、郑煤等大型集团的兼并重组剩下的问题只是 “谁吃掉谁”而已。另有消息称，山东省规划将兖矿集团、新矿集团等7家煤企合并为一家年产量超过1亿吨的行业巨头。这一整合如果成功，将会出现一家仅次于神华、中煤的全国第三大煤炭集团。( 楚怡俊)