四次百点长阴涌出700亿 华夏系基金“最受伤”

　　6月29日，沪指突破盘整格局，狂跌百点。

　　指南针全赢数据显示，当日机构资金净流出超140亿元。而据《投资者报》数据研究部统计，上半年，机构资金每日平均净流出额也仅有43亿元。此前三次百点暴跌，每次机构抛售金额均在百亿元以上。

　　各大行业板块也跌幅惨重，房地产、银行等权重板块，尤为机构减持重点。

　　尽管机构奋力出逃，但百点长阴的杀伤力依然强劲。据Wind统计，该日348只偏股型开放式基金(包括股票型和混合偏股型基金)中，有8只跌幅超过5%，一向以投资优异著称的华夏系基金受伤不轻，旗下基金占据3席。

　　四次百点阴线涌出700亿

　　6月29日，沪指做出方向性选择——继续探底。

　　此前的几个交易日，沪指日K线已经连续收出5颗变盘十字星。短期内市场积蓄的空方力量在29日集中释放，沪指再度创出百点长阴，并击穿2481点创出年内新低。

　　对于市场调整主因，分析人士归因为以下三点：一是农行定价区间尘埃落定，其发行节奏稳步推进令市场恐慌；二是银行银根紧张，急于回笼资金的传闻弥漫市场；三是新华富时A50指数期货交割的“交割日效应”令股指重挫。

　　从资金面来看，29日机构资金净流出143亿元。对比可知，上半年机构资金每日平均净流出额也仅有43亿元。

　　百点暴跌梦魇并非首次现身。自4月16日股指期货推出以来，市场陷入了一场深度调整，至今共发生4次百点暴跌，分别为4月19日、5月6日、5月17日和最近的6月29日，对应跌幅依次为4.79%、4.11%、5.07%和4.27%。

　　此前三次百点暴跌中，机构抛售金额均在百亿元以上。其中，尤以4月19日即股指期货上市次日，沪指下跌点数最多，达到150点，机构抛售近300亿元。沪指当日击穿3000点重要关口，拉开了二季度暴跌的序幕。

　　在6月29日暴跌之后，30日沪指惯性下探，34亿元机构资金在当日继续出逃，沪指盘中跌穿2400点，再度刷新年内新低，2010年上半年A股市场惨淡收官。

　　主抛地产、银行、煤炭

　　四次百点暴跌中，遭遇最严重打压的是银行、地产、煤炭等权重板块。

　　6月29日，各行业板块普跌，教育传媒、电子信息、房地产、券商、有色金属等板块领跌，跌幅较小有保险、电力板块等。

　　当日盘后资金流向数据显示，机构卖出的前五大板块依次为房地产、电子元器件、银行、电脑电子设备和煤炭及炼焦行业。其中，房地产板块净卖出金额最多，达到13亿元。在机构的抛售下，上述板块29日的跌幅均超过5%。

　　对比此前三次百点暴跌当日机构主要抛售的板块，我们发现，29日机构减仓的板块出现了一些变化。

　　据统计，此前三次市场单日暴跌逾百点的交易日中，机构抛售的前五大板块全部为权重板块：房地产、银行、煤炭及炼焦、证券保险和普通有色。

　　29日，机构虽然继续卖出银行、地产和煤炭股，但是减少了对于证券保险和普通有色行业的减持力度，转而卖出电子元器件和电子电脑设备两大行业股票。

　　在房地产调控逐步深入的上半年，房地产及与之密切关联的银行板块成为了机构手中的烫手山芋。而随着权重板块的估值已经达到历史低位，前期股价涨幅较高的中小盘概念股开始补跌之旅。

　　机构抛售电子元器件行业，主要因为目前其估值水平过高。在23个申万行业中，电子元器件行业的市盈率一直高居榜首，当前的滚动市盈率(TTM，以最近12个月的每股盈利计算的市盈率)已经超过500倍。

　　华夏系基金最受伤

　　暴风雨过后，两市一片狼藉。不仅中小投资者损失惨重，很多机构也难逃被套的命运。这从偏股型基金的净值变化中可见一斑。

　　6月29日，62只指数型基金中有48只基金跌幅超过4%。

　　此外，考验基金经理主动管理能力的348只偏股型开放式基金(按照Wind分类，包括股票型和混合型基金)中，有8只基金的跌幅超过5%。其中，一向以投资优异著称的华夏系基金遭遇滑铁卢，旗下基金在上述8只基金中占据3席，包括华夏大盘、华夏复兴和华夏优势。

　　基金“带头大哥”王亚伟执掌的华夏大盘为何惨遭“熊掌”蹂躏？这或许和其较高的仓位和持有的强势股“补跌”有关。渤海证券监测数据显示，6月25日，华夏大盘的仓位达到78%，华夏复兴和华夏优势的仓位高达95%。其中，华夏大盘精选重仓持有的中恒集团、广汇股份、乐凯胶片等股票，近期尤其在百点长阴中大幅下挫。

　　29日跌幅超过5%的基金还有泰信优质生活、中邮核心优选、鹏华盛世创新、富国天瑞强势精选、宝盈策略增长。

　　这些基金都仓位过高。如当日跌幅最深的泰信优质生活，在渤海证券的监测中，其仓位高达95%。 （《投资者报》分析员 杨秀红）