煤价被设“天花板” 板块上涨预期消耗殆尽

　　很长一段时间以来，煤炭板块始终被舆论视为估值偏低的可选品种。时至7月，虽然酷暑如期而至，但二级市场中，煤炭板块却没能得到夏季用电高峰的利好强力支撑，如投资者期待般从低迷的市场环境中异军突起，股价却仍然维持着随波逐流的低位运行。

　　一位不愿具名的分析人士告诉记者，“从供求关系来看，新疆铁路建设和山西煤炭业整合的进展增加了煤炭的供给，这首先就使煤炭股缺少了因供求而得的上行动力。此外，这一背景也冲淡了夏季用电高峰将至带给煤炭股的利好，更为重要的是，近期发改委责令煤炭企业顾全大局，稳定煤价，并称如果有关煤炭企业不听劝诫，擅自提高合同煤价，发改委将按有关法规予以查处。如此一来，煤炭板块的上涨预期消失殆尽。”

　　新疆铁路建设

　　据记者了解，今年，新疆铁路建设投资就达193.4亿元，13项在建铁路项目。相关统计数据显示，新疆通火车的县市已达34个。不仅如此，从今年起到2020年，铁道部将投资3100多亿元，在新疆现有3599公里铁路运营里程的基础上，新增铁路运营里程8000多公里，打造“四纵四横”铁路骨架。

　　根据这一规划，2020年，新疆将实现90%的县通火车，新疆煤炭年铁路运输量将达5亿吨以上，出疆物资运输量在现有基础上以每年10%的速度递增，兰新第二双线建成开通后，乌鲁木齐至北京客车运行时间不超过12小时。

　　如此一来，拥有我国40%煤炭储量的新疆产能被充分释放，煤炭将成为新疆最具优势和发展潜力的行业之一和已经着手加大对新疆投资的各大央企看似都将为市场提供更为充沛的煤炭供给。但与此同时，多数券商研报认为“新疆煤炭开发将有序进行，不会对全国煤炭市场造成明显冲击”。

　　山西煤炭整合

　　此外，近日《人民日报》文章援引数据显示，今年一季度山西经济增速达到19.4%，高出全国增速7.5个百分点，进位全国第三。而去年同期，山西经济增速却以负8.1%的增幅，位列全国倒数第一。这一数据充分展现山西煤炭业整合的成功进程。

　　去年至今，山西完成了煤炭资源整合及煤矿兼并重组，全部淘汰年产量30万吨以下小煤矿，减少办矿主体，提高集中度，单井平均规模达到100万吨，大幅提高了煤炭业机械化、资源回收率、安全保障能力，实现了煤炭产业水平的整体提升。

　　7月2日，中国太原煤炭交易中心公布了山西省2010年1月～5月出省煤炭销售情况，其中，1月～5月，全省煤炭出省运量累计完成2.2亿吨，同比增加4500多万吨，增长16.9%。其中重点矿完成1亿多吨，同比增加约1700余万吨，增长13.8%。非重点矿完成1.2亿吨，同比增加2860万吨，增长19.4%。

　　2015年将形成20个大型煤企

　　在此基础上之上，另一大消息也影响着煤炭股价格的走势。

　　不久前，中国煤炭工业发展研究中心副主任贺佑国在公开场合透露了煤炭工业“十二五”规划的框架,他表示,“十二五”期间将优先建设大型现代化露天煤矿,到2015年,5000万吨以上的特大型煤矿产量占65%以上,形成20个1000-4000万吨的大型企业集团。

　　贺佑国认为,“十二五”期间,首先是加快大型现代化煤矿建设,特别是120万吨以上的大型煤矿建设。数据显示,2008年,全国120万吨以上的矿井469处,产量达14亿,占当年产量的53%。“尽管我国有15000个矿左右,主力矿井不到500个,'十二五’期间将优先建设大型现代化露天煤矿。目前,露天矿产量是2.5亿吨,占全国总产量的8.1%,下一步应该继续加大。重点是建设千万吨级的项目。”

　　贺佑国说,“十二五”期间应该因地制宜分类指导,比如,对云贵等省以建设中小型煤矿,30万吨到90万吨为主。至于大型集团建设目标,到2015年,5000万吨以上的特大型煤矿产量要占65%以上,形成20个1000-4000万吨的大型企业集团,“十二五”期间重点是提高企业规模,数量的增加不会太大

　　上述接受记者采访的分析人士表示，“产业结构调整预期和政府对煤价的调控，长期来看是好事，但短期内将使煤炭企业难以享受到煤价上行带来的利好。在山西省煤炭行业整合产能逐渐恢复的影响下，今年全国煤炭产量仍将保持较快增长。预计今年全年我国煤炭供应量以及需求量都会呈现继续上涨的局面，煤炭供需关系总体平衡。”

　　申银万国研报认为，下半年基本看不到煤企上调业绩的动力。而在目前估值水平的基础上，即使发生资产注入，吸引力也会相对有限。不过，三季度煤炭行业的量价风险可能集中释放，届时或有较好的投资时机。 （于 南）