船小好掉头 中小基金公司长袖善舞

　　在今年上半年的动荡行情中，出现中小基金公司如此大比例冲至业绩一线队伍，这不能不引起各方面关注。

　　与 往年被外界冠以“黑马”的评价不同，今年上半年，大批中小基金公司旗下产品进入了前列，成为各类基金排名前10的主干力量。如果说，在不同时间段中，个别强势基金出现在中小基金公司并不稀奇，那么，在今年上半年的动荡行情中，出现中小基金公司如此大比例冲至业绩一线队伍，这不能不引起各方面关注。

　　Wind统计显示，今年上半年，股票型和偏股型基金净值增长前10名中，只有大成景阳领先、南方优选价值和华夏复兴是大基金公司管理的产品，其余7只都出自中小基金公司。与今年以来同类产品相比，华商、信诚等基金公司旗下产品业绩一直处于较为明显的靠前水平，这反映出这些基金公司对结构市和震荡市的把握能力。

　　相同情况也出现在标准混合型基金之中。Wind统计显示，今年上半年，标准混合型基金净值增长前10依次是：嘉实主题精选、银河收益、南方宝元债券、嘉实增长、泰达荷银效率优选、银河银泰理财分红、大摩资源优选混合、东吴进取策略、兴业可转债、华夏策略精选。在这批基金中，嘉实主题精选、南方宝元债券、嘉实增长和华夏策略精选是大基金公司管理的产品，其他都是中小基金公司旗下的产品。

　　尤其令人刮目相看的是，中小基金公司今年上半年在固定收益方向上的债券基金也大放异彩。

　　Wind统计显示，今年上半年，债券基金净值增长前10依次是：东方稳健回报、中欧稳健收益A、华富收益增强A、博时信用债券A、中银稳健增利、工银瑞信信用添利A、诺安优化收益、申万巴黎添益宝A、华商收益增强A、长信利丰。其中，只有博时信用债券A和工银瑞信信用添利A属于大基金公司旗下产品，其余8席都是中小基金公司管理的产品。尤其是东方稳健回报，今年上半年业绩仅次于另一只债券基金即富国天丰，在今年上半年业绩排名中列第二。

　　需要提醒的是，与采取“自下而上”的偏股型基金的主要投资策略不同，对于波动较小的债券基金来说，基金管理人更需要的是“自上而下”的宏观把握能力，以及对经济基本面发展趋势的预见能力。从上半年情况看，中小基金公司旗下产品在债券基金方向获得成功，也实属难得。

　　“今年以来预期风格转换的基金也因整体策略的失误损失惨重，尤其对资产管理规模较大的基金来说，较高的冲击成本影响了其投资风格的转变和纠错的效率。”好买基金研究中心一位负责人日前向《第一财经日报》表示。

　　银河证券的一位资深基金研究人士表示，从今年上半年业绩靠前的基金情况分析，华商、信诚、大摩华鑫、东吴等中小基金公司旗下都有多只基金进入前列。“而在往年，这些中小基金公司的选股能力以及策略研究能力已经被市场所熟知，在今年上半年复杂多变的结构性行情背景下，这些中小基金公司的能量得到了放大。”作者 谢潞锦