山东高速或成全国第一公路上市公司

　　停牌了近一个月后，山东高速今日终于发布了重大资产重组预案，正如此前市场人士分析的一样，此次山东高速拟向控股股东山东高速集团有限公司(简称山东高速集团)定向增发收购山东高速公路运营管理有限公司(简称高速运管公司)100%股权及山东潍莱高速公路有限公司(简称潍莱公司)51%股权，资产估值约为75亿元，股票发行规模约为14.18亿股。

　　标的资产1至5月净利高达2亿元

　　据预案披露，高速运管公司及潍莱公司运营的山东高速集团旗下京福高速德齐南至泰安段(简称京福纳入段)、威乳高速及潍莱高速等路产，权益总里程为290公里。

　　收购完成后，山东高速所辖收费公路总里程将达到920公里，加上委托代管的青银高速济南绕城北线46公里，河南许亳高速公路125公里，公司运营管理的高速公路总里程将达到1091公里，一跃成为国内高速公路板块第一大上市公司。

　　而此次山东高速收购的资产可谓都是山东高速集团旗下的优质资产，数据显示，2010年1至5月，京福纳入段139.16公里实现通行费收入4.89亿元，同比增长19.49%；威乳高速79.60公里实现通行费收入3471.80万元，同比增长18.97%，潍莱公司实现营业收入9765.39万元，同比增长21.53%。标的资产包2010年1至5月，实现营业收入58815.49万元，利润总额28,258.69万元，净利润20,245.80万元。

　　将成行业龙头企业

　　上述路产中，京福高速纳入段为全国高速公路网的纵向主干线—京福高速、京沪高速在山东境内的重合路段，是山东高速集团旗下最优异的路产，也是山东省乃至全国盈利能力最强的高速公路之一。即使在金融危机肆虐、国内宏观经济总体处于低谷的2009年，京福纳入段依然取得10.58亿元的通行费收入，相当于上市公司2009年通行费收入的36%。

　　威乳高速则是连接了山东省发展水平最高、潜力最大、活力最强的胶东半岛经济区域威海、青岛两市。2010年初，山东省拟定了“山东半岛蓝色经济区”战略规划，该经济区的未来定位为黄河流域出海大通道经济引擎、环渤海经济圈南部隆起带、贯通东北老工业基地与长三角经济区的枢纽、中日韩自由贸易先行区，明确提出“一区三带”发展格局，未来胶东半岛将形成以青岛为龙头，以青岛、烟台、威海三市为核心的城市经济圈，未来有望成为胶东半岛最为繁忙的交通线路之一。

　　潍莱高速自建成通车以来，复合增长率达17%，但潍莱高速现阶段盈利能力稍弱，主要由于其高企的财务费用摊薄了净利润水平，在通行费收入持续上升、负债逐步偿还的情况下，未来盈利乐观。

　　大股东整体上市步伐匆匆

　　近年来，山东高速频频购入大股东所持公路资产。而大股东也曾公开表示,根据高速集团资本运作总体规划,集团将把整个高速公路优质资产逐步注入上市公司。

　　据市场人士分析，此次收购将有效推动上市公司资产规模大幅提升，确保上市公司现期及未来能够保持持续快速增长。控股股东山东高速集团也充分兑现了股改承诺，最大程度向市场展现了其将山东高速打造成为行业龙头企业的决心和诚意。

　　业内专家则认为，山东高速此次重大资产重组是国内高速公路行业资本运作具有开创意义的标志性事件，是有史以来高速公路行业最大规模的资产重组，将带动整个高速公路行业进入整体上市阶段。山东高速集团的资产注入未来仍将持续，山东高速将成为高速公路行业上市公司中无可争议的龙头企业。 （许 洁）