价格区间落定 农行发行值得期待

　　中新网6月29日电 6月29日，农业银行发布了A股初步询价结果及价格区间公告，A股发行价格区间确定为每股2.52元-2.68元。以绿鞋前的发行股数约222亿股计，预计融资规模将接近600亿元，而如果绿鞋获全额实施，农行本次A股发行将成为有史以来A股市场最大规模的IPO。

　　价格区间确定后，农行的A股网下发行就将于7月1日正式启动，并将于7月6日进行网上发行。近期上证指数一直在2600点上下徘徊，如此大规模的发行在这一时间开展，会不会对原本脆弱的A股市场造成进一步的不利影响？尽管市场颇有些悲观的看法，甚至有人提出“农行IPO是影响当前A股走势的最大不确定性因素”，笔者却认为大可不必担心。

　　作为四大国有商业银行中尚未上市的唯一一家，农行上市工作的推进进程早已是市场关注的焦点。而五月份农行正式提交发行申请以来，各项发行工作更是一直在井然有序地向前推进着，可以说，对于目前的申购、发行时间表，市场投资者早已经有了充分的预期。农行A股价格区间的确定，应当说是减少了而不是增强了市场的不确定性因素，有利于股指的企稳。

　　农行A股最终确定的价格区间上限，约对应发行后1.6倍左右的2010年市净率，较之目前已经明显处于估值洼地的A股主要大型银行股估值又留出了一定的发行折扣，这样的定价不可谓不厚道了。相对于此前市场一度传闻的发行价格或在3元以上，最终确定的A股发行价格区间无疑可让忐忑不安的投资者大大松一口气。

　　在招股书中，农行还明确了发行完成后将按35-50%的比例分派现金股利。以目前确定的价格区间上限计，农行上市后分红收益率预计可达6%左右，远远高于目前银行存款水平。对于投资者来说，不失为一个相当具有吸引力的投资产品，具有相当强的投资价值。

　　此外，从以往经验来看，在市场处于低谷时的发行，反而更可能成为难得的投资机会。以工商银行发行为例，2006年10月，工商银行上市时市场也曾担心如此大规模的发行会不会造成市场的波动，发行也较为困难，但最终上市后股价从3.12元一度上涨到8块以上，投资者也因此获益匪浅。目前，A股市场经过2009年底以来的调整，泡沫已经被大幅挤压。上证指数的2010年预测市盈率现在仅为15倍，11年更是仅有12倍左右，投资价值凸显。农业银行具有优异的基本面不可能被长期低估，参考其他三大国有银行改制上市后有目共睹的良好表现，相信农行上市以后也必将走出一波令投资者满意的行情，成为股市的“定海神针”。