煤价猛涨击溃薄利空间 电力公司亏损面急剧扩大

　　四季度以来市场煤价猛涨100元

　　粤电力A10月30日姗姗来迟地公布了A股市场最后一份电力公司三季报，财报显示，第三季度净利润为2.44亿元，同比减少51.67%。公司解释，主要缘于煤价上涨，营业成本大幅增长所致。经营活动产生的现金流净额同比减少59.57%，主要因为燃料价格上涨使购买燃料款增加所致。

　　粤电力并不是一个“人”在受苦，比它“悲惨”的电力上市公司比比皆是。作为广东省地方国资控股达60%以上的发电企业，有地方国资部门撑腰，比五大发电央企旗下的上市公司在上网电价上更有优势，因此粤电力素来处于火电行业利润的高地。它的利润同比猛降50%以上，其他上市公司的日子更不好过。由于市场煤价同比上涨超过100元/吨，加上电量下降和一些区域上网电价过低三大因素影响，火电第三季度经营急剧恶化拖累行业前三季业绩。

　　然而，截至11月17日，四季度刚刚过半，市场煤价再度猛涨100元左右，电力行业将雪上加霜，到四季度，除了三季度已亏损的上市公司外，一批三季度曾微利的电力上市公司也将被推向亏损的境地，整个亏损面将急剧扩大。

　　三季度业绩已经恶化

　　根据本报记者的统计，已披露的60家电力上市公司三季报中，有13家前三季度亏损，有13家前三季度利润下降，其中下降超过50%的有7家。这样，前三季度大约有40%以上的电力上市公司亏损或者利润下降。因水电不受煤炭价格影响，如果扣除水电为主业的电力上市公司，则有超过50%的发电上市公司前三季度亏损或者利润下降。

　　其中，大部分为第三季度的利润大幅下滑或者亏损拖累。一些企业半年报尚在盈利，但是前三季却为亏损。比如，华电国际上半年盈利3536万元，但是前三季却亏损3.48亿元，大连热电上半年盈利2228万元，前三季却亏损1790万元，赣能股份上半年盈利881万元，前三季却亏损1857万元。还有大量企业第三季度为微利，导致拖累整个前三季度业绩。比如皖能电力，上半年盈利1.64亿元，第三季却微盈878万元。

　　从统计局的行业数据也可以印证，1-5月火电行业利润为170亿元，同比增长48%，但是1-8月火电行业利润为220亿元，同比下降18%。可见，从6月份以来，火电行业利润锐减，拖累了整个前8月的业绩。

　　中电联的最新报告也显示，中部六省、山东省火电继续全部亏损，并新增加了东北三省火电全部亏损。1-8月份，电力行业销售利润率4.0%，与全国工业销售利润率的平均水平6.03%相比较，整体仍偏低；资产利润率仅有1.4%，远低于其他行业利润水平。