国际油价走势与美股关联性增强

　　受利好经济数据、企业业绩以及并购消息的提振，17日纽约股市强劲上涨，截至收盘，三大股指的涨幅均在1%以上。追随美股走势，国际油价在连续4个交易日下跌之后，17日出现反弹。能源贸易商和大宗商品投资人都在关注一个不同寻常的市场新现象———油价与股市之间持久的高度相关性，这使得以石油为代表的大宗商品价格波动有逐步脱离基本面的趋势，让投资者不得不更关心影响股市的企业和经济政策。

　　17日，美国商务部宣布，7月份美国新房开工数字增长1.7%，高于分析人士预期。尽管该数据预示未来新房建设情况的营建许可数量有所下降，但投资者仍很高兴看到房地产市场出现了企稳的迹象。同时，美国联邦储备委员会的一份报告称，7月份美国工业产值环比增长1.0%，增幅是经济学家平均预期的两倍。此外，受原材料价格上涨的影响，美国7月份生产者价格指数出现了四个月来的首次增长，这在一定程度上缓解了投资者对美国经济可能将陷入通货紧缩的担忧。受上述因素影响，美股齐涨，国际油价止跌反弹。

　　相比库存水平和供需形势，如今股市对原油价格的影响更大。随着油价和标普500指数之间的相关性飙至70%左右，为2008年以来平均水平的一倍。

　　自从1983年石油开始在纽约商品交易所进行买卖以来，油市与股市之间的平均关联度不足0.1%。虽然这种关联度也偶有上升，但从未像最近这样如此持久地停在一个高位。

　　因为油价和股市的关联度通常较低，很多投资者会将大宗商品加入到其股票和债券投资组合中，以实现投资的多元化，并弱化他们手里其他投资品种的波动性。

　　本次金融危机爆发后油价和股市开始并肩而行，当时全球所有市场都在经受同样经济环境的困扰。很多投资者都曾预计，油价和股市的同步只是一个转瞬即逝的现象，但是，这种同步现象不仅从此驻留下来，最近还大有愈演愈烈之势。

　　上周，油价和股市的高度关联给同时拥有石油和股票的投资者一个双重打击。股市下挫4%，油价暴跌7%。

　　据《华尔街日报》报道，康菲石油公司的高级能源交易员克里斯滕森说，他在油价走势图旁边放了一台显示器，这样就可以实时关注股市表现。尽管不做股票业务，但克里斯滕森说，“股市已成为油价变化的一个关键因素”。

　　最近几周尽管基本面看跌，油价依然止跌回升，在此背景之下，股市对油价的影响尤其明显。美国8月6日当周的原油和成品油库存量跃至创纪录的高点，而作为世界石油需求主要推动因素的中国，却减少了自己的石油进口。尽管这样，油价仍比5月末上涨了11%。

　　美国休斯顿咨询机构风险收入能源协会的董事总经理费曼发现，在原油需求下降的同时油价却在上涨。该协会是为能源生产商和消费者提供服务的一个咨询机构，旗下管理的资产超过250亿美元。费曼说，人们不能理解油价为何依然追随股市的表现，他们给出的简单解释是：股市代表着经济前景，如果股市升温，表示能源需求将会增加，油价自然上涨，反之亦然。(闫磊)