"5万亿"难造新能源牛市 概念大涨行情暂未到来(2)

　　长期规划而非短期刺激

　　尽管迎来“5万亿”新能源投资重磅利好，但新能源股的走势却仍低于市场预期。分析人士认为，主要原因在于新能源并非当前反弹中的热点。一是当前市场主流资金正在进行着传统周期性股票的估值修复，比如煤炭、有色、房地产等前期跌幅较大的板块成为领涨明星，基金、社保基金在内的机构资金均流入这些周期性板块，对新能源产业的重大利好没有过多关注。二是新能源板块在之前的调整中，跌幅相对较小，不符合当前市场超跌反弹的主题。

　　WIND统计显示，新能源板块当前动态市盈率仍有33倍，按申万一级行业分类，远高于房地产板块21倍的整体动态市盈率，建筑建材行业19倍整体动态市盈率，以及采掘行业17倍市盈率。相比于沪深300当前15.62倍市盈率，估值更是不便宜。

　　而如果从个股来看，新能源板块62只股票中，有4只动态市盈率在200倍以上，有9只股票动态市盈率超过100倍，另有16只个股动态市盈率介于50倍至100倍之间。动态市盈率不足20倍的只有4只。

　　“5万亿”新能源投资计划乍一看让不少投资者心潮澎湃,但此“5万亿”与2009年的“4万亿”不可同日而语。市场人士分析，此次“5万亿”新能源投资重在长期效果，对经济增长刺激的短期效果远不如2009年的“4万亿”，因此股市反映也不会那么强烈。

　　从5万亿新能源投资规划时间段来看，跨越2011年至2020年，跨度期长达10年时间。均摊到每年的资金投入的密集程度远不如“4万亿”。同时，此次“5万亿”属于国家对于新能源行业的中长期发展规划，并非宏观经济方面立竿见影的刺激政策。

　　政策出台的时点和目的不同，2009年的4万亿是在国际金融危机时期出台，旨在迅速刺激经济企稳回升，抑制宏观经济下滑。而5万亿新能源投资计划是在经济复苏大势已定，宏观经济进入保增长、调结构的阶段而制定，属于长期经济结构调整范围。

　　不过也有分析人士称，“5万亿”新能源投资计划有望为下一个十年诞生超级大牛股，中长期来看对新能源股票能带来信心,如果未来投资细则和相关规划尽快出台，落实到具体的上市公司中，将给二级市场带来希望。