许继再“嫁”豪门 国家电网挺进电气设备行业(2)

　　公开资料显示，2006年，许继集团负债59.31亿元，资产负债率高达91.94%。截至2007年9月30日，该集团负债39.8亿，资产负债率约86%。

　　平安信托注资后，许继集团资金紧张的状况大大改善。2009年，该集团实现营收120.66亿元，同比增长30.2%，实现利润80亿元，同比增长11.1%。

　　不过，对于许继集团而言，其挑战远非如此。中国工业经济联合会的一位专家在接受《中国经济周刊》采访时表示，电力设备制造企业目前正置身于“多事之秋”——以ABB、西门子为代表的国际巨头正将战略重心转向中国，国内一些公司也纷纷试水电力设备制造行业。

　　此外，在电力设备产品价格总体下降的情况下，部分原材料价格却有不同程度的上涨，更使这一行业的竞争日趋激烈，盈利空间不断缩小——这也是一些业内人士解读平安信托何以淡出许继集团的一个版本。

　　“这次许继集团纳入国家电网，算是找到了真正的‘婆家’。许继集团可以充分利用国家电网的技术、市场、资金优势，加快发展步伐，正所谓‘背靠大树好乘凉’。”河南省发改委经济研究所所长郑泰森对《中国经济周刊》说。

　　2009年4月，国家电网披露，将在 2020 年前投资 4.5 万亿元建设智能电网。“初步预计，许继集团能从智能电网建设中分到近1500亿元的‘蛋糕’，而此前在特高压工程中，许继集团已经拿到约30亿元的合同。”一位接近许继集团的人士向《中国经济周刊》透露。

　　许继的未来

　　“从表面上看，嫁入央企，背靠参天大树，做大做强似乎指日可待，但实际情况或许不如想像中那么乐观。”长期关注许继电气的证券分析师马先生对《中国经济周刊》直言。

　　这位分析师认为，国家电网不仅是许继集团的控股股东，也是其产品的下游用户，日后产品如何定价是决定其公司业绩的关键。在双重身份的情况下，不排除国家电网通过压低产品价格来降低自己的采购成本，从而提升公司业绩的可能——这对许继集团来说是十分不利的。

　　“降低产品价格给许继集团带来的损失，可以通过扩大市场份额来弥补。值得人们警惕的倒是，在以后处理关联交易时，国家电网和许继集团之间如何避免利益输送等问题的发生。”另一位证券分析人士有此担忧。

　　事实上，许继集团的“烦恼”恐怕还不止这些。“纳入国家电网体系内容易因受到保护而缺少技术创新和降低成本的动力。事实上，这样的例子并不鲜见。国家电网旗下原有输变电企业大部分效益都不及那些做得好的民营企业。”上述中国工业经济联合会的专家表示。

　　就上述问题，《中国经济周刊》也曾致电许继集团，试图寻求答案。该集团的一位负责人以“目前正在进行对接工作，未来发展战略尚在计划之中”为由婉拒了采访。

　　“目前，中国是最大的电力投资地区，但却没有世界级的输变电设备企业。国家电网通过整合上游电气设备制造企业，打造中国的ABB、西门子，进而能与一些跨国企业形成竞争。”郑泰森表示。

　　“天降大任”，许继集团是否迎来又一个发展的春天？（记者 王勇）