得与失：此番收购值不值？

　　在中海油宣布参与收购之初，有能源领域的专家从优尼科的资源、中海油的资金及发展战略提出了三大疑问，记者在关注并购过程时曾小心求证相关问题的结论。

　　优尼科有多少资源？

　　从有关资料来看，有着115年历史的优尼科在全球石油市场版图上，规模并不算大，但其在东南亚、墨西哥湾、里海等地区拥有大量优质油气储备。然而对中海油来说，收购优尼科，则更看中其很大一部分资源是天然气。优尼科有约一半的油气储备位于东南亚的天然气田。该公司还持有阿塞拜疆一个大型油田10%的股份，它在美国和加拿大的油气储量为5.57亿桶油当量。

　　中海油在LNG(液化天然气)项目方面享有得天独厚的优势，能够很好地消化优尼科的资源。

　　中海油涉及的LNG项目有7个，广东、福建的项目已经在建，上海、宁波的已经得到国家发改委批复，而秦皇岛、温州和海南的项目则已经跟当地政府签署了协议。凭借其在LNG上的优势，中海油收购优尼科后能够比较容易与其进行整合。

　　中国能源网信息总监韩晓平说，“由于优尼科在泰国、印尼、孟加拉国等亚洲国家拥有良好的油气区块资源，中海油收购优尼科后能够将其在亚洲的资源与中海油原先在印尼和澳大利亚的油田进行产业结构整合，并由协同效应带来成本节约。”

　　中海油有多少资金？

　　据了解，中海油在1999年上市之初市值只有人民币60亿元，而现在资产总值已经达到225亿美元。

　　优尼科的资源中有大量的天然气资源，没有落实下游市场。如果两家公司合并，就等于这些资源马上可以成为最有价值的资产，其市值将会迅速上升，可以在很短的时间之内归还兼并的融资，使其债务状况恢复正常。

　　至于收购资金，是上市公司承担主要部分，母公司承担其余部分。上市公司将通过商业途径融资，协助中海油收购的高盛和JP摩根公司愿意提供收购的全部融资，中海油还将安排国内工商银行同时参与融资。

　　中海油总经理傅成玉表示：这个收购完全按照商业模式操作，不需要政府出资，中海油有能力独立消化。中海油一直在依托国际资本市场成长。

　　中海油有怎样的战略？

　　虽然中海油所要收购的是一个美国公司。但中海油的兴趣，似乎并不在美国土地上的石油资源。

　　目前，国际业务已占到优尼科天然气和石油开采量的一半以上，而国际业务的大部分又集中在东南亚。自上世纪70年代以来，优尼科逐渐将业务重心向这一区域转移。目前公司在东南亚地区的泰国、缅甸和印尼拥有丰富的油气资源，其中缅甸沿海的油气田拥有超过1400亿立方米的天然气储量，并且已经建设了油气运输的管道基础设施。

　　有推测说，中海油有意于优尼科的亚洲资产，并已要求投资银行研究整体收购优尼科随后出售其美国资产的可能性。

　　在上市后的2002至2004年度，中海油进行了总计15.53亿美元的6次跨国收购。除在哈萨克斯坦北里海油田收购未成，其余5次成功的收购都在亚太地区的印尼和澳大利亚。

　　中海油在以上5笔收购之后，收购优尼科在东南亚的这批油气储量资源。这种交易在空间上的密集分布，使人相信中海油在有意营造一个区域性网络。

　　这是中海油的企业战略。

　　未完待续(来源：新华网，作者：常志鹏)