中新网4月20日电 最新一期《证券市场周刊》载文指出，最近，《证券市场周刊》了解到，相关部门计划继续为QFII的发展放开“闸门”，再新增约50亿美元左右的额度供QFII使用，以继续促进QFII的发展。

　　额度之争

　　日前，经国家外汇管理局批准，荷兰商业银行获增5000万美元QFII投资额度，至此，从2003年5月中国正式启动QFII制度以来，已有26家QFII共获得38亿美元的投资额度。另外，目前已经获得QFII资格的邓普顿资产管理有限公司的投资额度正在申请中，如果加上该公司预计获得的投资额度，QFII制度试行阶段40亿美元的投资额度实际上已经达到饱和。

　　知情人士向《证券市场周刊》透露，有鉴于试行阶段40亿美元上限已近饱和，国家外汇管理局和其他相关部门计划为QFII再提供约50亿美元的追加额度。

　　此前，时任国家外汇管理局局长的郭树清在今年两会期间也曾经表示，引进QFII对于内地资本市场具有积极意义，外管局将与证监会等相关部门进行研究考虑放宽QFII的投资额度。

　　对这一数字，众多QFII也表示了认同。

　　“实际上，究竟多少额度可以满足QFII的需要，又可以让相关的部门认为这是一个可以接受的限度，的确没有一个很科学的说法。”瑞士信贷第一波士顿中国研究主管陈昌华向《证券市场周刊》解释，“但QFII对额度的热情的确是很高的。”

　　对此，知情人士指出，国家有关部门对此次额度的放开，是综合考虑了各种因素，特别是外汇压力、股市状况等诸多因素后做出的。

　　分析人士预计，如果额度增加的太少将失去意义，但是在大规模放宽QFII投资额度的同时，相关方案可能会对QFII的投资组合做出相应具体规定，从而对真正积极投资市场和投机人民币汇率和利率的QFII进行区别对待。

　　热情高涨

　　此次荷兰商业银行已经是第二次获批增加投资额度。2003年10月，荷兰银行获得了1亿美元的投资额度，后因投资额度有效期届满前未汇满其所获批的1亿美元投资额度而被削减为5000万美元。2004年9月，荷兰银行再度获批7500万美元投资额度，加上此次获批的额度，荷兰银行共获得QFII投资额度1.75亿美元。

　　其实，不仅是荷兰商业银行，经过近两年的试水，由于海外投资者对中国资本市场的认识和投资胃口不断增加，目前许多QFII都表达了希望增加新额度的愿望。

　　瑞银集团中国证券部主管袁淑琴向《证券市场周刊》明确表示，目前的额度肯定填不饱海外投资者需求巨大的胃口，在已经达到了上限之后，其仍希望能够得到更多的额度，瑞银已经在继续申请，其下一轮的目标还是2至3亿美元。“

　　摩根士丹利中国首席执行官竺稼则对《证券市场周刊》指出，摩根士丹利希望获得更多的额度，“投资中国市场的热情非常高涨，很多人对中国市场的兴趣是很大的。摩根士丹利现有的额度已经远远不能满足需要了。”他同时强调，此举是因为对中国证券市场的长久发展充满信心。

　　“我们的额度就非常不足，一直在申请追加额度，我们希望可以获得更多的额度为客户提供更多的服务。”高盛(亚洲)有限责任公司新闻发言人张东梅向《证券市场周刊》表示。

　　德意志银行中国研究主管李晶也向《证券市场周刊》表示，德意志银行3亿美元的投资额度已经用完，希望能够申请到更多的额度。她透露，目前，德意志银行正在计划申请新的QFII额度。

　　据了解，目前一些QFII的交投量都很大，然而有限的额度已经使其在资金上处于捉襟见肘的状况。如拥有8亿美元投资额度也是首家获得QFII资格的瑞银集团，其客户投资覆盖的股票已经接近100只。

　　欢迎蓝筹

　　在介入A股的时候，欢迎大盘股上市、欢迎蓝筹股成为了QFII的共识。

　　“国内的大公司未来都会在国内上市。”竺稼判断，“实际上，这些大公司在国内上市的愿望由来已久，但由于市场低迷，对于大规模的发行始终没有把握而作罢，但从长远趋势看，这些公司迟早会在国内上市的。”

　　目前，国内市场对大盘股的上市纷纷表示担忧，认为羸弱的市场已难再禁受大规模融资的冲击了。

　　陈昌华表示，国内市场对扩容的反对态度，将使A股市场的回报率长期低迷。“我们的研究显示，在2003年中，差不多一半A股公司(约45%)的净资产收益率(ROE)低于5%，甚至亏本。在中国经济这么好的一年，他们的盈利能力却这么低，说明这些公司中的很多是早应被淘汰的。只有加速差的上市公司退市和高盈利能力的公司上市，中国股市的总体盈利能力才会提高。实际上，全球的主流股市的组成都是不断在变动的。比如，如今主导香港市场的中国股票，如中铝和中石油等，在几年以前根本还没上市。在2000年和2001年间，香港市场也有一批参与者很担心市场扩容的问题。如果市场当时不扩容，今天在香港上市的中国股票平均ROE又怎能远高于国内A股？”

　　雷曼兄弟中国投资银行部主管杨志中也向《证券市场周刊》指出，好的大公司上市是好事情，只有这些企业的上市才会为QFII提供更多的投资机会和组合。

　　显然，从长远看，大型优质企业的发行上市，有利于我国公司整体结构的改善，吸引新增资金入市，为投资者增加新的盈利机会。有了新额度的QFII自然不会放弃机会的。

　　在台湾证券市场实施QFII的过程中,其股票的市盈率也逐步与国际接轨。1991年台湾证券市场的股票市盈率为32.05,高于同期纽约市场15.08与伦敦市场14.20的市盈率水平。而到了2001年10月,台湾与纽约和伦敦市场的市盈率水平已经非常接近。

　　“A股为什么这么差劲，就是有太多的烂公司，一定要用新鲜的血液去替换，用大量盈利的公司来冲淡这些不好的公司。”陈昌华强调。