合资券商基金加速整合

　　“目前的情况是，外资能够通过合资券商取得一级市场的部分定价权，通过QFII投资额度小量介入二级市场，还可通过合资基金获得更大的市场话语权。”温天络说。

　　按照中国入世承诺，允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过33%，加入后3年内外资比例不超过49%。

　　此外，3年内允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过1／3，合营公司可从事(不通过中方中介)A股的承销、B股和H股及政府和公司债券的承销以及交易、基金的发起。

　　入世以来，中国证监会已先后批准了国安基金、华宝兴业基金、海富通基金等10余家中外合资基金管理公司，并于2004年12月11日正式受理外资持股比例达到49%的合资基金设立申请。

　　据悉，瑞银近日已与中国国家开发投资公司达成合作意向，收购其注册于深圳的全资子公司——中融基金管理有限公司49%的股份。如无意外，瑞银将首试49%的外资持股上限。

　　合资证券公司的进展则相对缓慢。迄今仅有中银国际、中金公司、华欧国际、长江百富勤等4家合资券商和独辟蹊径的高华证券。

　　日前，中型券商华安证券与国际三大投行之一的美林证券拟成立合资证券公司，美林持有其中33%的股权。敏感人士估计，新一轮中外券商合资合作高潮可能由此开始。

　　等待中国股市改革的良机

　　等待中国股市即将到来的改革——罗杰斯的观点显示了国际资本对中国证券市场现实的认识，也包含对未来走向的判断。

　　与去年5月不同的是，上一次罗杰斯看空中国A股市场主要是基于宏观调控影响时间周期的判断，这一次他则把眼光更多关注到中国证券市场固有的深层次问题上。

　　有投行界人士分析，罗杰斯表述中的期待更多基于理性的肯定性判断。

　　温天络也认为，始终悬挂在市场上的非流通股问题会影响到整体市场的表现。“国有股、法人股的流通问题今年内应该有一个比较明确的定案”。

　　一个时期以来，有关解决股权分置即将破题的声音也越来越多地引起了国际资本的注意。

　　相关分析认为，中国经济迅猛发展，市场环境日益改善，政府部门对证券市场的积极言论和实质性推动，足以传达出中国股市向好的积极信号。基于这些理由，境外资本正以前所未有的姿态表达出对中国股市越来越高的关注。

　　(稿件来源：《财经时报》，作者：汪涵)