中国经济迅猛发展，市场环境日益改善，政府部门对证券市场的积极言论和实质性推动，足以传达出中国股市向好的积极信号。基于这些理由，境外资本正以前所未有的姿态表达出对中国股市越来越高的关注
过往很少为国外媒体提及的中国A股市场，最近一个时期，其走向预测频频受到境外资本的关注。
去年春天在北京高调看空中国A股的国际投资大师吉姆·罗杰斯，近日显得异常乐观，在媒体放言：中国A股底部即将出现，即将迎来牛市第一波。
澳大利亚投资大师戴若·顾比的乐观则有保留，他认为底部尚需等待一段时间。
与之对应的则是一股做空的动能。据外电报道，境外一些机构试图做空中国股指，低点看到千点以下。
有分析认为，以目前指数位置到看空的目标之间，并无想象空间，所谓看空或者做空让人更容易生出乐观的预期。
“国际巨头频频就中国股市发言，表明了他们对中国经济的关注。中国GDP连续20年稳定增长，对全球经济起到了有力的推动。从远景来看，对中国的投资是必要的。”原纳斯达克中国首席代表、现任美国资本市场顾问有限公司副总裁黄华国对《财经时报》说。
QFII加紧出击A股的准备
一个月前，罗杰斯在美国《财富》杂志高论中国股市方向，并给出具体的投资建议：你需要做的是，首先，等待中国股市即将到来的改革，然后，大量买进中国的大盘绩优股吧。
联系到去年5月，罗杰斯“未来9个月到一年中国股市仍将向下寻底”的准确预言，此番预测受到国内外投行界的相当关注。
而在另一边，国外资本已不失时机采取了具体的行动。相关信息显示，许多机构早已通过QFII为主的形式潜入中国证券市场。
据1月28日南海发展(600323)公布的2004年年报显示，比尔及梅林达-盖茨基金会(下称盖茨基金)以约52万股的持仓，排在该公司前十大流通股东第九位。
这是2004年年报披露以来第一家现身的合格境外机构投资者(QFII)，同时也是盖茨基金首次现身A股。
盖茨基金于2004年7月20日获批QFII资格，9月初获批QFII投资额1亿美元，并于11月4日获准开立人民币账户，用以投资A股。
此前，盖茨基金曾在香港股市大手笔“试水”海域化工、北人印刷、中国稀土等股，导致这些股票短期内暴涨，并一度带动A股关联企业跟着大涨。此番进军A股的首选——南海发展，也成为市场追捧的对象。
2月1日，爱建股份(600643)公告称，香港名力集团旗下两公司已通过QFII恒生银行买入公司2333.84万股流通股，占公司股本总额的5.066%。受此消息刺激，爱建股份当日一举涨停。
业内人士认为，伴随着股指4年多的调整并创出新低，近阶段QFII的逆势出击，意味着在目前指数点位下，外资已开始认同两市A股所蕴藏的投资机会。
“外来资金进入中国股市，是由于对中国经济长期看好。”黄华国表示。
“A股的投资价值已经被越来越多的境外投资者发现，”资深投行人士、麦格理(香港)有限公司董事总经理温天络认为，“随着管理层一系列政策如保荐人制、询价制的出台，A股市场逐渐加强与国际市场的接轨，外资通过QFII进入中国股市的愿望也日益强烈。”
多空角逐中的外资投资取向
对于此前甚嚣尘上的“外资做空A股”的传言，温天络分析道：“正规外资不可能违规操作。QFII的目的当然是赚钱，但他们更希望通过QFII投资额度正大光明地进入国内企业融资渠道。”
根据最新统计数据，共有27家外资机构获准成为QFII，投资总额度已达35亿美元，其规模已相当可观。
2002年底QFII的实施被认为是中国证券业开放的一个分水岭，事实上，直到2004年上半年，QFII的投资组合中更多是银行存款、国债、可转债与基金，介入A股的投资额很少。
伴随管理层落实“国九条”的提速，股市基本面日渐趋暖，QFII开始加大A股投资力度。
2004年上市公司三季报显示：QFII持仓水平整体上升，在QFII重仓持有的33只股票中，新增重仓股就达15只。除了适量介入一批绩优蓝筹股之外，QFII也尝试发掘一些尚未被市场完全发现的股票。
“短期内不排除部分QFII采取价值投机的操作方式，短暂获利之后频繁换股，但从长期看，随着中国经济实力不断增强、人民币升值预期的下降以及运作经验的增加，QFII的投资策略仍是长期持有中国股票的价值投资。”一位资深投行分析师认为。
在华首家取得QFII资格的瑞银集团，俨然成为股市波动中的一股稳定力量。
过去一年中，瑞银的所有在华客户均未减少投资额度，新的投资者仍在不断进入。瑞银的月均交易量已占A股市场总交易量的0.5-1%。
目前，瑞银已成为中国内地20多家上市公司的10大股东之一，这些上市公司涵盖电力、港口、银行、原材料以及制药等行业。
观察家指出，不仅QFII的投资理念会对深沪股市的发展产生深刻影响，而且随着QFII投资额度的不断增加，其理性投资必将为中国证券业设立新的基准和标尺。
