投资银行摩根士丹利昨天指出，香港地价的急速反弹之势，难以持久。原因包括：第一，地产市场强劲增长所依靠的薪资和人口大幅增长等基本面并未出现；第二，毗邻的广东地区带来的竞争压力，将继续对香港市场形成通缩压力；第三，香港有可能需要在三个月内，步美国联邦储备局后尘，将抵押贷款利率上调百个基点。基于此判断，大摩认为香港地产价格最近大幅上扬，又是一个“迷你泡沫”而已，是去年因SARS疫情和伊拉克战争被压抑的需求得以释放，加上利率水平处于历史低位等“特殊因素”造成。

　　大摩的一番言论，对于如火如荼的香港楼市来说，无异是当头淋上的一盆冷水，有利于为逐渐趋于炽热的楼市降降温，促使大众更加清醒地分析当前楼市，作出正确的判断和选择。

　　香港楼市近来市道活跃，人气渐旺，信心增强，困扰已久的负资产问题也随之大大得到了纾缓。今年以来，楼价整体大概上升了百分之二十五，较一年前的低点则劲升了百之四十，豪宅部分的升幅尤为显著。特别是上周二的卖地成绩更是大大超乎人们的预期，竞争气氛之激烈，两幅地皮以远高于政府标出的底价成交，政府库房一举收入超过一百四十一亿港元，令人联想到亚洲金融危机之前的“疯狂盛况”，亦有人担心政府要重拾高地价政策，以尽快填平财政赤字。

　　尽管如此，对于香港楼市到底是不是真的炒风又起，泡沫再现？市场看法参差，并不一致。大摩认为是“迷你泡沫”，无法持久；但亦有业内人士认为，当前买家多为用家，炒者并不多见；而且在上周卖地高价成交之后，市场仍保持理性，无论一手还是二手楼的销情，都略有下跌，反应出市民的慎重态度。另外，未来楼市的走向也不会出现供求失衡。就供求而言，未来一两年内香港仍有七万多个单位和两铁的五万个单位供应市场，应算充足；与此同时，政府已经多次表示，近日个别土地以高价成交，反映了某些地皮的发展潜力，并不能视为整个物业市场的价格走势，并澄清没有任何高地价政策，强调现时土地供应充足，勾地表内仍有十二块大小不同、用途多样、地区各异的地皮供勾出，足以满足市场需要。

　　回顾香港楼市的历史，大家既见识过楼市如脱缰野马，升到匪夷所思的高位，楼市泡沫带来畸型繁荣，遗害无穷；也经受了楼市一沉不起的痛苦，不少人陷入负资产之列，信心流失，百业不振，经济犹如一潭死水。正是在吃过大亏之后，得出了深刻教训：无论如何，香港要保持整体楼市的稳定发展，避免大起大落。因此，对于大摩的提醒，实应引起香港社会的高度重视，为免重蹈覆辙，应时刻保持警觉。特区政府应继续坚持清晰的楼市政策，增强市场信息透明度，提高监控市场的水平，掌握市场变迁，相机调节土地供应等以适应市场需要；市场各方亦要摒弃炒作心态，确保楼市健康持续发展。(香港商报10月19日社评）