“五.一九”是内地股市一个特定的名号，它预示着股市的狂愠，预示着股市新的一轮牛市行情。随着这几天内地股市一片走红，国人又憧憬着股市进入新一轮的“五.一九”。诚然，看看现有的条件与环境，看看这次股市愠升之原因，也难免令人们想起1999年的“红五月”，想起那个日子里股市的牛气冲天。

　　看，政府领导人的一句言论，一句落实“国九”讲话，就成了逆转长期积弱股市的风向标，成了股市快速愠升的动力。但是，事过境迁，时空早已变化了，历史走过的路是否会重演是相当不确定的。这几天，一些市场中的机构可以借政府领导人的言论让股市激烈的波动，但一旦市场发现，现实的情况并没有什么改变时，股市的反映并不如国人想像的那样时，那么股市指数又可能回到原点了。

　　切忌盲目跟风入市

　　可以说，目前内地股市不仅市场规模与范围与以往不同，而且市场参与者的结构也发生了巨大的变化。随着市场制度之完善，市场当事人肯定会比以往更理性、更专业化了，仅仅靠一些言论，仅仅靠政府政策来托市，其作用不会太大。因为内地股市“政策市”的作用早已弱化。对此，股市中的中小投资者还是谨慎从事为上，决不可认为新一轮的“五.一九”行情到来而奋勇入市。

　　目前，内地股市为何会如此积弱？如此边缘化？民众会如此对它没有信心？为什么可以促进经济繁荣的金融市场却成了以牺牲公众利益为代价的掠夺中小投资者的工具？为什么我们的金融市场体系会如此脆弱？等等。最为重要的问题是我们的金融市场缺乏一系列良好的制度为基础，缺乏政治制度来保证。

　　而良好的制度环境确立，是会面临来自两个方面的威胁：一方面是既得利益集团。因为，任何市场改革与发展都可能改变他们现有的经济地位，都可能对他们的既得利益造成巨大的冲击，因此，这种利益集团总是会祭起保护市场的大旗来维护其利益而反对市场改革。另一方面是来自庞大的市场弱势阶层。他们是市场脆弱性最大的牺牲者，他们需要通过政治途径寻求救助。这两方面的力量尽管利益上、地位上、财富上迥然不同，但是这两股力量往往容易结成同盟来反对市场发展之改革。特别是既得利益集团更容易借助弱势民众之力量来为自己谋利。目前内地股市之所以改革困难，任何一个政策的推行亦会引起极大的反对，其根源就在这里。

　　比如，国有股减持问题，试点了一次又一次，每一次都会失败。何也？一方面，大家都说股市股权分置是内地股市发展的最大障碍；另一方面，改变这种股权分置的改革又会因为利益上的纠缠而寸步难行。

　　看看美国的金融改革，每一次改革都必须国会立法来进行。美国每一次金融危机的发生，国会都会进行彻底的研究调查，明确真相，然后立法规范，使同样的危机不再发生。20世纪30年代的经济大危机，美国出台了盛行70年之久的《证券法》。本世纪初的安然事件，2002年通过《萨班斯奥克斯法案》。可以说，美国的金融制度就是在国会不断的立法规范下冲破既得集团利益而完善起来。

　　内地股市关键在完善法规

　　但是，在内地股市，为什么就是无法形成市场改革之共识的法律法规？为什么那些违法乱纪、做假造假、欺诈圈钱的行为在股市能够盛行？就在于这些不法行为一旦发现，都会有既得利益集团来游说、来庇护之。很简单一个江苏琼花事件，这类公司早就该下市了，为什么它仍然能够在市场存活下来？就在于有既得利益集团保护之，就在于我们的监管机制不健全。

　　总之，别看这几天内地股市有一些起色，但是以政策托起的市场是否能够走出新牛市行情是相当不确定的，至多也是昙花一现。目前，市场上有两股力量试图通过政府力量来让股市又进入新一轮牛市，但是这样做，最终受益者是股市早已形成的既得利益集团。因此，广大的中小投资者决不可掉以轻心，特别不可跟风而上。而只有我们的政治制度确立的法律体系真正能保护中小投资者利益时，这才是中小投资者进入股市之时机。(来源：香港商报；作者：易宪容）