香港通缩持续改善,上个月消费物价较去年同期下降百分之一点五,为十三个月来最低。财政司司长唐英年认为,通缩会在未来十二个月内消除。
通缩持续改善,对香港整体经济基本上是一件好事。这可扭转经济收缩和呆滞局面,鼓励消费和投资信心,增加经济活动,创造更多职位,缓解资产缩水效应,活跃楼市和股市,加快经济复苏步伐。
但是,通缩持续改善,同时意味着各类价格持续上升。在香港经济结构调整仍然艰难的情况下,如果通缩不是在经济基本因素支持下逐渐收窄,而是由于资产价格和成本升幅快过实质经济增长,令通缩在举步维艰的转型中诡谲地消除,则有必要警惕资产泡沫是否会再次逐渐形成。
目前楼股双旺所形成的财富效应,以及个人游令零售层面通缩几近消失甚至出现局部通胀,有可能对香港整体成本调整过程形成阻滞。尤其值得警惕的是,零利率的现实甚至负利率的可能,令市民把钱放在银行不但无利息可收,还可能亏蚀。这将驱赶大量资金流入股市及楼市,有可能重蹈上世纪九十年代初催发泡沫经济的覆辙。如果再形成泡沫并再度破裂,本港将陷入资产再度蒸发、负资产再度扩大、失业率再度飙升、通缩再度恶化的困境。这种经济的挫折和反复,是香港不能承受的,也是无论如何必须避免的。
所以,对香港通缩持续改善,我们应趋利避害。“趋利”是利用通缩缓解增强的消费和投资信心,进一步改善营商环境,加快经济结构调整,重塑经济活力;特别是要采取措施发掘个人游潜力,利用零关税吸引更多投资,振兴本港制造业,加快经济转型。“避害”是不能因通缩持续改善,盲目推动物价上升;政府不应放弃节流和灭赤努力,社会各界不应因通缩持续改善,便推卸分担灭赤的责任。(来源:香港文汇报)