中新网12月15日电 中国股市已创下4年来的新低。股市持续下跌已经超出了理性调整范围，造成投资者、政府、券商、上市公司等市场各方的多输格局。《瞭望》周刊刊载海通证券股份有限公司董事长王开国的文章指出，要走出多输怪圈，必须实施积极的股市政策。

　　文章分析到，股市持续下跌的危害包括：市值损失巨大；股市筹资额大幅下降，已使市场融资及再融资功能大幅下降；印花税收入锐减；投资者损失惨重；证券业全行业亏损已成定局。

　　而危害波及面更广、程度更深是潜在的危害还有，制约了融资结构的改善使金融风险高度集中于银行；制约了中国银行业的发展及不良资产的降低；制约了中国企业融资能力的提高与资产负债结构的改善；制约了股份制这一公有制主要实现形式的规范发展；削弱了国家竞争力的提高。

　　文章称，股市持续下跌的五个原因为：上市公司治理结构不完善、业绩持续下滑、圈钱行为严重；国有股问题久拖未决，投资者无法形成稳定预期，加剧了市场恐慌；资金紧张成为市场下跌的现实基础；股市矫枉过正，从过度投机转向了片面、过度的价值投资取向。在信心危机、单边下跌的情况下，市场也失去了投机价值；错误的舆论导向推波助澜。

　　文章建议到，目前要走出股市多输的怪圈，必须以新的发展思路，实施积极的股市政策。

　　文章称，积极股市政策包括：尽快解决国有股流通问题；拓宽融资渠道；改革发行制度与上市公司再融资制度，消除“一股独大”情况下上市公司掠夺性再融资行为；改革交易制度；鼓励自主创新；取消红利税，提高投资者分红回报；完善中小投资者保护制度，吸引中小投资者入市。