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　　在“外来收购者”的“过渡性重组”之后，有国内外行业寡头参与的真正意义上的产业重组将很快到来

　　文/本刊记者 刘 涛

　　在《中国企业家》2002年12月的封面故事中，科龙电器的新主人顾雏军被认为是“江湖气”浓重、对品牌不够忠贞的外来收购者。但无论怎样，顾雏军的收购总算是顺产业的脉络而下，而如今众多家电企业“新东家”则是彻头彻尾的“行外人”。

　　2003年8月20日，“ST冰熊”发布公告称：第一大股东“同达志远”已将其持有的28%的股权以每股0.8091元转让给重庆国际信托投资公司，而隐身在重庆国投背后的是重庆银星智业(集团)—一家大型民营房地产企业。无独有偶，7月31日，无锡市国有资产管理委员会按照17.18%、48.45%、28.46%、5.73%的比例将所持有的“小天鹅集团”国有股股权转让给南京斯威特集团有限公司、西安通邮科技投资有限公司、南京口岸进出口有限公司和广东斯威特科技有限公司，而这四家企业又同在被誉为“中国股市的八大神秘操盘机构”之一的“斯威特系”的三层交叉控股体系之中。更早些时候，还有“小鸭电器”被中国重型汽车集团收购、“威力集团”80%的股份被以经营贸易、房地产开发、旅游等项目为主的中山银兴集团收购。

　　缘何钟情“陌生人”

　　为何这些老品牌的持有者们偏偏相中了与家电业全然不沾边儿的外来收购者呢？

　　“其实，外资收购者、国内家电同行和行业外的收购者相比，三者各自的优劣势十分明显。”美国科尔尼管理顾问有限公司副总裁兼大中国区董事总经理朱伟认为，“外资能够带来的是核心技术、资金和管理，但它们目前的战略多是以合资成立新厂房为主，要它们去包容、扶持一个正在走向没落的品牌，可能性很小，这点在日用消费品行业中已经被证实；国内同行在此次收购中表现得并不积极，则因为它们自身已经面临很大的生存压力，没有足够的资金和精力投入到兼并及兼并后的整合中去。民营企业不但具备一定的资金实力，更重要的是能够给这些老牌家电企业带来健康、灵活的经营管理体制。”

　　而地方政府作为家电企业的国有股持有者，在为他们一手带大的孩子选择新东家时，“地域观念”往往高于“同行观念”。比如同是洗衣机厂，虽然小鸭和小天鹅经过整合可以在原材料采购、品牌营销方面发挥很好的协同效应，但两者却几乎没有走到一起的可能。因为谁也不甘心把企业交给昔日的对手，而且重组之后两个企业的文化也很难融合。于是济南的小鸭与重汽联姻，无锡的小天鹅卖给了江苏的斯威特集团。

　　“外来者”的企图

　　在家电业这场并购重组的角逐中，格林柯尔董事长顾雏军斩获虽多，但却喜忧参半。在2001年10月入主科龙之后，顾又先后收购了吉林吉诺尔、上海上菱冰箱生产线及合肥美菱，至此，顾氏旗下的冰箱生产量已达到800万台。顾曾表示：“一个有1000万台冰箱生产能力的企业，如果进入洗衣机行业，成本会大幅降低。因为洗衣机与冰箱60% 的材料是一样的，而且他们的营销淡旺季正好相反，这样就不需再增加人力成本。”

　　然而，在接下来围绕小鸭、小天鹅和冰熊的争夺上，尽管顾雏军有着很能说服人的理由，却频频失手。小天鹅内部人士表示，让格林柯尔出局并不只是无锡市政府的意愿，企业内部对格林柯尔也一直是心里打鼓：他的收购速度这么快，内部管理会不会跟上？是否会有足够的后续资金投入到企业中？

　　击败顾雏军的南京斯威特集团董事长严晓群虽然已经控股3家上市公司，却坚称自己的长处是产业运作，而非资本玩家。斯威特看中小天鹅无非两点：一是品牌；二是市场网络。据知情人士透露，斯威特对小天鹅的市场网络垂涎已久。对于斯威特这样的高科技企业来说，未来的企业发展模式不走国际技术合作的道路不行，而与跨国集团合作手中的一张重要王牌就是市场网络资源；而且小天鹅的品牌知名度高又比较中性，斯威特旗下有相当一批终端消费产品，如手机、宽带接入产品，将来用上小天鹅品牌也不是没有可能。

　　北京派力营销管理咨询有限公司合伙人屈云波认为，行业外的民营企业收购老牌家电企业通常可能有几种目的：第一，从长远看，中国作为世界制造工厂，家电行业依然有希望，一些民营企业看中家电企业多年积累下的品牌和网络资源，认为在注入新资金和现代管理体制后能够给企业带来活力，获得很好的投资回报；第二，以资本运作为目的，利用国有资本退出的机会低成本买进股权，把企业进行包装后转手卖出；第三，以融资为目的，上市的家电企业有很干净的“壳资源”，收购者可以低成本融资，也可以通过收购提高企业的社会声誉，以便向银行贷款。

　　民营房地产企业的收购意图则更为明显：家电企业大多坐落在市中心，其土地资产的价值甚至要高于家电企业本身。以中山威力集团为例，银兴集团入主威力仅用了3亿，而威力在中山市最繁华的路段有35亩的土地：商住性质的地产可开发5万平方米，其它性质的可开发10万平方米，而现在中山同地段商铺销售价格已经达到2万元/平方米。另外，位于中山市区的威力总部占地160亩，其开发前景亦十分诱人。将来威力总部和工厂会全部搬到阜沙镇威力科技产业园——当地政府已经同意改变用地性质，由工业用地改为商业用地。

　　老品牌：重生，还是消失？

　　各怀心思的“外来收购者”能否妙手回春？从已有的案例看来，前景并不乐观。

　　在重庆国投入主之前，冰熊曾几次易手，由明天系控股的北京同达志远网络工程有限公司和商电铝业集团曾先后成为冰熊集团的第一大股东，但它们或是没有对冰熊进行实质性重组，或是由于跨行业经营，两个企业在管理理念和思路上不能很好地融合，使得冰熊不断地徘徊在寻找新东家的路上。

　　“行业外的民营收购者要给传统家电企业注入新的活力，让其扭亏为盈难度很大。主要是因为它们的资金并不充裕，也没有什么核心技术。重组如果要想取得成功，应该在整合传统企业的研发、采购、营销等众多环节的基础上，把新的业务注入其中，充分利用双方的上下游资源。”朱伟说。

　　其实，在很多地方政府看来，被收购的企业未来是否依然做家电、坚守老品牌并不重要，它们最终看中的是企业能否继续生存，能否解决当地的“就业”和“税收”问题。按照无锡市国资办的说法，选择斯威特是因为政府并不太看好家电业的盈利水平，要通过斯威特给小天鹅注入高科技业务；斯威特方面则表示将尽快把小天鹅从一个单纯的白色家电企业，发展成一个信息、时尚类家电企业，再进一步提升为IT企业。

　　也许民营资本的进入最终无法力挽狂澜，给老品牌以新生，维系几年后将其转手卖掉；也许一两年后昔日的白色家电巨头已经面目全非，转入了其他的行当。“一切皆有可能”。但至少有一点可以保证，民营资本的进入必将加快传统家电企业市场化运作的步伐，使企业的行为在利益的驱动下按照真正的市场规则展开。

　　给跨国收购做铺垫？

　　其实，2003年发生的家电业变局在中国家电产业成长进程中只是一个过渡性重组—民营资本对一些正在被边缘化的一线、二线品牌进行清理和重新定位，不论是国际家电寡头，还是国内家电巨头在这次重组潮涌中均是缺位的。

　　“中国的家电行业必须出现如惠普与康柏、梅塞德斯与克莱斯勒这样的行业巨头之间的并购、重组。这样的合并，企业在联合采购、品牌营销、人力成本及研发、管理费用方面有很大的操作空间，利于实现提高效率、降低成本的目标，从而在根本上改变中国家电企业缺乏核心竞争力的现状。”朱伟认为。

　　他说：“看上去，小鸭与小天鹅、海尔与海信以及顺德地区的一些家电企业都具备这种合并的可能。”

　　从全球家电业的情况来看，国际著名家电品牌有13个，日本6个，韩国2个，欧洲2个、美洲3个。如今，这些以地域划分的四类跨国家电企业占据着世界90%以上的市场份额。而在中国前两次家电业重组中，跨国公司都没有成为主角。由于地方政府的保护和政策限制，它们与中国企业的合作仍大多停留在合资、兴建新厂上。但近年来外资品牌在中国市场的扩张很快：以洗衣机为例，2000年以前，外资市场占有率在15%以内，到了2003年已经达到25%。如果跨国巨头们今后要更快速地抢占中国市场，必然会把目光投向国内的优秀家电品牌。

　　有人预言，在“外来收购者”的“过渡性重组”之后，有国内外行业寡头参与的真正意义上的产业重组将很快到来。

　　新一轮的中国家电业重组浪潮中，已有的25家企业和品牌很可能会被削减为5-6个品牌寡头。