中新社北京九月一日电题市场观察：公司债券市场向前推进

　　中新社记者魏晞

　　中国证券公司只有四种合法融资渠道的历史终在《证券公司债券管理暂行办法》出台后改变。中国证监会相关负责人称，证券公司债券是证监会积极探索推进公司债券市场发展的一种尝试。

　　一直以来，中国证券公司只能通过国债回购、股票质押贷款、同业拆借、增资扩股或公开发行股票四种合法渠道融资。不但融资渠道结构单一，资金存在金额小、期限短，成本也高。无怪乎长期受资金匮乏之苦的证券公司对公司债券出台“望眼欲穿”。

　　中国证监会相关负责人称，证券公司通过发行债券至少能在四方面收益：改善融资结构、增强持续发展能力，提高综合竞争力和抗风险能力。与此同时，中国债券市场也将随之发展。

　　但是，发债对券商的盈利能力、偿债能力、诚信水平提出了考验，如果券商出现违约现象，很可能产生新的信用危机，波及整个证券市场。

　　从最新解释规定里看，证券公司准予发行债券的条件不算过于苛刻：累计债券总额不超过公司净资产额的百分之四十；最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；发行债券筹集资金的投向符合国家产业政策；债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。

　　同时，公开发行债券的证券公司，应为综合类证券公司，最近一期期末经审计的净资产不低于十亿元，最近一年盈利；定向发行债券的证券公司，最近一期期末经审计的净资产不低于五亿元。

　　据了解，目前许多券商“大腕”已经向证监会提出发债申请，今后一段时间，虽不可能出现发债高峰，但业内人士认为，发行债券应成为不少证券公司看重的大事。

　　根据规定，证券公司债券可以向社会公开发行，也可以向合格投资者定向发行；定向发行的债券只能向合格投资者发行，不得公开发行或者变相公开发行。

　　证监会相关负责人解释称，定向发行的债券只能向合格投资者发行，其转让也限于合格投资者之间进行，主要目的在于建立债券市场分层次的承担风险的差别体系，逐步培育证券市场的合格投资者，促进证券市场投资朝着更高理性、风险分析能力和风险承受能力不断增强的方向深化发展。